强弱分析：黄金偏强、白银震荡
　　价格区间：910-970元/克、14000-16000元/千克
　　本周在经历了周一夜间的异常回撤之后，金银开启了“连续猛攻”的节奏，伦敦金银现货在本周内连续突破关键技术关口，黄金4160-4270-4350，白银则是61-62.6-65。本周伦敦黄金现货涨幅7.44%，为今年1月第四周以来首次；伦敦白银现货本周上涨10.23%，此上行幅度为今年2月第四周以来首次。本周美债利率下行，截至周五，10年期TIPS录得2.4%，10年期名义利率至4.65%（2年期4.19%），美元指数持续承压，在100整数关口下方徘徊，周五录得99.60。
　　本周这轮对于黄金白银的“狂欢式”行情我们认为是外部信息叠加资金推动的双逻辑共振结果，亦充分符合我们对于黄金白银价格中枢抬升的判断。一方面美国7月ADP小非农新增就业大幅不及预期，7月官方大非农录得年内首次就业负增长，薪资增速同步走弱，仅失业率因劳动参与率被动小幅回落，劳动力市场明显降温。就业数据共振验证美国劳动力市场走弱，美联储下半年进一步收紧的约束大幅增强，贵金属加息预期修复的核心驱动逻辑持续兑现。另一方面我们观察到不管是ETF资金亦或是CFTC非商业净多均在流入，这轮持续突破关键技术点位的上涨持续吸引短线资金入场，我们同时也能看到短线资金在周五夜间非农数据冲高后获利离场。以及这轮行情展望后市，我们面临着美伊局势反复、美国宏观数据反复的“高不确定性”新常态，这一轮预期修复并不会一蹴而就，市场已开始解读沃什在7月FOMC的表现为表面鹰派实际鸽派，修复进程本身已经正在进行当中。同时值得一提的是，由于白银上方存在较大量的前期多头套牢盘，我们认为黄金上行的兑现路径会比白银更加顺畅，沪银阶段性较具有共识的高点可能在16000-16500区间。
　　策略方面，周度级别我们觉得白银走势或许更加震荡，推荐买看跌期权表达对于套牢盘离场带来的调整预期；黄金多头继续持有，空仓席位回调接回点位建议关注4150美元/盎司。