本周双硅价格走势节奏劈叉，锰硅端除成本预期偏弱外暂无其他驱动，硅铁端受换月及成本预期影响，主力合约周内波动幅度较大。
　　宏观：国内：7月制造业PMI49.2%，非制造业PMI49.0%；6月CPI同比+1%，环比-0.3%，同比小幅回升，消费物价通缩压力边际缓和，但整体修复力度偏弱；PPI同比+4.1%，环比-0.3%。海外：美国6月非农就业数据公布大幅低于预期。美国7月制造业PMI初值53.8（预期54.3，前值53.9）；服务业PMI初值53.6（预期51.5，前值51.2）；综合PMI初值53.6。
　　本周合金行情核心仍由成本预期指引价格运行，短期市场情绪放大盘面日内波动，供需端未出现颠覆性突发变化。分品种来看：锰硅前期锰矿集中到港拖累港口矿价走低，叠加海外矿山报价下调，市场已提前交易成本中枢下移，叠加后续锰矿到港预估有所回落，盘面整体维持宽幅震荡。当前矿价回落背景下合金厂补库采购力度偏弱，放缓港口矿石库存消化节奏，后续港口库存去化水平与国内减产实际落地力度，是锰硅企稳反弹的核心观测指标；硅铁基本面整体平稳，电价预期为主要扰动因素，电价波动进一步造成甘肃区域生产开工被动收紧，多重因素共振放大本周盘面波动。短期双硅价格依托各自成本区间震荡运行；中期钢厂铁水增产空间触顶，下游需求增量乏力，后续分别紧盯锰硅减产执行效果、硅铁复产开工节奏，若行业整体供给逐步放量，供需宽松格局将持续压制合金价格。