行情观点：
　　沪镍：库存高位边际消化，配额消息激烈博弈。印尼镍矿补充配额仍悬而未决，或由于牵扯多方利益，消息面博弈较为激烈，暂时未有趋势指引，印尼政策公开信息的定调是仅为冶炼缺口企业补充配额，相对中性，后续仍要关注补充配额的量级。从镍矿现实表现来看，矿端承压下行但跌幅收敛，8月1.6%镍矿再下行1美金至66美金，累计跌幅在15%，折算火法现金流成本在16600美金左右。印尼地区湿法降负后排产预期企稳小幅回升，但是硫磺价格仍然偏高，与火法现金流成本相当，或共振约束下方的弹性。前期镍价低位导致部分冰镍回转镍铁，且湿法增量项目尚未放销量，原料限制后端冶炼，精炼镍库存有所消化，弱现实和出清压力稍有缓解，但是整体绝对高库存或限制上方弹性。印尼在镍铁出口管制等政策仍不明朗，仍需警惕低位时投机资金对消息面的炒作。整体而言，高库存压力仍存，但是边际有一定的缓解，暂时下方难言广阔，同时，印尼政策消息博弈激烈，指引性不够清晰，长线是继续走出印尼配额矛盾，还是重回高库存出清火法的逻辑，则要重点关注后续补充配额的情况。同时，关注内外比价的机会，可考虑逢进口利润高位尝试内外正套逐步建仓。
　　不锈钢：配额消息激烈博弈，镍铁现实矛盾缓和。8月不锈钢排产361万吨，再次环比增加+4%，累计同比+7%，而300系环比/累计同比增加+9%/+7%，叠加盘面震荡重心修复，镍铁修复至1150元/镍之上，折算不锈钢交仓盈亏线接近1.45万元/吨。但是，虽然IWIP园区电力或有紧张矛盾，冶炼投产和电厂建设有时间错配风险，火法镍存在降负预期，不过，部分冰镍转向镍铁，镍铁整体排产轻微增加，部分下游钢厂有采购了纯镍，叠加废钢使用占比正在提高，镍铁库存边际转为累库，镍铁全产业链库存周环比+0.2至10.1万金属吨，月度环比+9%，镍铁的现实矛盾在边际上有轻微弱化。就盘面而言，印尼镍矿补充配额仍悬而未决，或由于牵扯多方利益，消息面博弈较为激烈，暂时未有趋势指引，印尼政策公开信息的定调是仅为冶炼缺口企业补充配额，相对中性，后续仍要关注补充配额的量级，不锈钢现实成本或限制下方弹性，但是镍铁原料环节在边际的矛盾稍有淡化，向上的投机属性减弱，弹性缺乏想象力，预计不锈钢暂时区间震荡，后续8月要关注印尼补充配额量级，以及镍铁出口管制的后续情况。