下游行业方面，消费需求边际改善，但整体修复仍不均衡。其中，社零增速由负转正，农业价格有所回升，汽车内部表现分化；但家电零售额累计同比为负，消费电子产销同比承压，食品饮料价格整体偏弱；房地产销售和投资跌幅继续扩大，仍是下游主要拖累。
　　中游行业中，半导体行业持续位于高景气区间，销售额同比增速继续加快。其余细分行业表现不一：交通运输中航运指数走势分化，机械重卡销量整体维持回暖但增速边际放缓，动力电池装车量和产量同比维持较快增长，光伏材料价格整体波动较小。
　　上游行业整体价格走势继续分化。其中，钢铁价格下行且库存同比继续上行，煤炭价格走势分化，有色金属中铜、铝、锌偏强而铅价回落，碳酸锂价格环比回升；建材和多数化工产品价格回落、磷酸二铵逆势上涨；原油库存回落，WTI月均价格回落但月末价格反弹。
　　风险提示：地缘政治风险超预期、宏观经济不及预期、海外市场大幅波动等。