核心观点
　　行情回顾：8月3日-8月7日，电力板块下跌1.47%、环保板块上涨5.18%、燃气板块上涨4.29%、水务板块下跌0.52%，同期沪深300指数上涨2.32%。
　　强化新能源消纳导向，挖掘负荷侧调节价值：8月3日，国家发改委与能源局印发《新型电力系统建设“十五五”规划》。《规划》要求到2030年非化石能源发电量占比达到50%；新能源高水平消纳能力达到28亿千瓦以上，建成支撑超过1.1亿辆电动汽车的充电基础设施网络。要求全国新能源利用率保持在90%左右，分地区分档实行新能源利用率目标引导，并要求引导分布式电源、可调节负荷、电动汽车充电设施等分散资源聚合参与电力削峰和填谷。
　　绿色燃料启航，产业成长提速：8月5日，国家能源局发布《中国绿色燃料发展报告（2026）》，系统总结我国绿色燃料产业发展现状，并提出后续重点工作。《报告》指出，绿色燃料兼具能源安全、低碳转型和产业发展等多重价值，有助于拓展新能源非电利用路径。目前，我国绿色燃料产业已初具规模，绿色甲醇、绿色合成氨、绿色航煤等领域持续发展，应用场景逐步覆盖航运、航空、交通及工业等领域。随着能源转型深化，绿色燃料有望成为新能源体系的重要组成部分，推动可再生能源向燃料化利用延伸。但产业仍面临成本较高、需求培育不足及标准体系不完善等挑战。未来，随着政策支持、技术突破和应用落地加速，绿色燃料产业有望迎来规模化发展机遇。
　　投资建议：《新型电力系统建设“十五五”规划》进一步明确能源体系清洁低碳、安全高效的发展方向，重点推动新能源消纳、电网调节能力提升及源网荷储协同发展，预计将带动电网投资、储能及灵活调节资源需求增长。同时，《中国绿色燃料发展报告（2026）》提出加快绿色燃料产业培育，推动可再生能源向燃料化利用延伸，绿色甲醇、绿色合成氨等产业有望迎来发展机遇。火电建议关注华能国际（A/H）、申能股份、江苏国信；水电推荐长江电力，并建议关注黔源电力、电投水电；绿电推荐龙源电力，并建议关注福能股份、江苏新能、三峡能源；核电建议关注中国核电、中国广核、电投产融；电力交易公司建议关注协鑫能科、南网科技、国能日新。环保建议关注复洁科技、华光环能；水务建议关注碧水源、节能国祯、联合水务。
　　风险提示：政策推进不及预期；产业发展不及预期；市场竞争加剧及盈利波动。