观点：供给端，目前新作长势良好，8月部分新粮上市，贸易商库存压力仍较大，或积极出库，市场供应增加，陈粮受持粮成本支撑，港口库存持续下滑，处往年同期偏低位置。替代品方面，新麦保持对玉米的饲用替代优势，替代量增加，进口替代品陆续到港，持续压制市场情绪，大麦等进口谷物仍存进口替代优势，未来进口量或稳中趋增。需求端，生猪存栏持续增长带动饲料需求向好，但养殖业仍处亏损阶段，且受替代品挤压影响，饲料企业刚需采购为主，库存或维持低位。深加工企业加工利润改善，但受季节以及停机检修影响，开工率处于季节性低位，需求偏弱，库存处于同期偏低水平，以滚动补库为主。综上，现货方面，贸易商出库意愿偏强，新麦及进口谷物替代保持优势，政策性拍卖持续投放，饲用替代量增加，而下游需求企业以按需采购为主，玉米供需偏宽松，整体或以震荡偏弱为主。期货方面，2611/2701合约作为新季合约，一方面，截至目前新作长势良好，丰产预期偏强以及替代量增多压制价格，另一方面，新作种植成本增加，定价提升，且受新麦托底收购的影响，下方空间或有限，期价或有探底反弹。后续关注新作玉米主产区天气变化以及谷物投放等政策因素。
　　策略：（1）现货企业：以消耗库存为主；（2）期货投资者：观望为宜。
　　重要变量：天气、收抛储及关税政策、地缘局势等。