事项：
　　8月4日，江苏银行发布2026年半年度业绩快报，2026年半年度营业收入同比正增9.1%，归母净利润同比正增8.1%。规模方面，截至2026年半年末，总资产同比增长17.2%，其中贷款规模同比增长14.0%，存款规模同比增长17.2%。
　　平安观点：
　　盈利维持高增，营收增速上行。江苏银行2026年半年营业收入同比增长9.1%，较26Q1提升0.7个百分点，增速小幅上行。我们预计主要受到净利息收入推动，2季度政策利率维持稳定，缓解贷款端定价压力，叠加存款成本红利逐步释放，预计将对息差产生支撑。盈利维持高增，公司26年上半年归母净利润同比增长8.1%（8.2%，26Q1），增速小幅回落但仍盈利维持较快增长。
　　扩表维持积极，存贷保持快增。规模方面，截至2026年半年末，江苏银行资产规模同比增长17.2%（25.2%，26Q1），其中贷款同比增长14.0%（18.9%，26Q1），增速虽有回落，但仍维持高增，扩表相对积极。负债端来看，公司26年半年末存款同比增长17.2%（21.8%，26Q1），维持较快增速水平。
　　不良率环比持平，拨备维持高位。江苏银行2026年半年末不良率环比1季度末持平于0.81%，资产质量保持稳健。拨备方面，2026年半年末拨备覆盖率和拨贷比环比1季度末变动-3.5pct/4BP至305%/2.47%，绝对水平仍然较高，风险抵补能力夯实。
　　投资建议：看好公司区位红利与转型红利的持续释放。良好的区位为公司业务的快速发展打下良好基础。江苏银行一方面扎实深耕本土，另一方面积极推动零售转型，盈利能力和盈利质量全方位提升。我们维持公司的盈利预测，预计公司26-28年EPS分别为2.08/2.35/2.67元，对应盈利增速分别是10.6%/12.8%/13.7%，当前股价对应26-28年PB分别为0.76x/0.69x/0.62x，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：1）经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行导致行业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升