资讯：8月5日，长治沁源县预计新增复产煤矿一座，产能120万吨。此前前该县复产煤矿共计3座，合计核定产能450万吨。
　　盘面：
　　焦煤：截至8月4日收盘，蒙5#主焦煤报1339元/吨(+2)。活跃合约报1196.5元/吨(+4.5)。基差+162.5元/吨(-12.5)，9-1月差-150.5元/吨（-3.5）。
　　焦炭：截至8月4日收盘，天津港准一级焦报1820吨(-0)。活跃合约报1760元/吨(+7)。基差+307元/吨(-7)，9-1月差-56元/吨(-8.5)。
　　供给：
　　焦煤：523家矿山开工率报67.06%（+0.13），314家洗煤厂产能利用率报29.18%(-0.34)。。
　　焦炭：230家独立焦企生产率报72.1%(-1.34)，焦企开工开启下行。
　　需求：
　　焦煤：230家独立焦企生产率报72.1%(-1.34)，需求下行。
　　焦炭：247家钢厂产能利用率报88.45%(-0.76)，铁水日均产量235.55万吨(-2.15)。铁水产量维持下行趋势。
　　库存：
　　焦煤：523家矿山精煤库存报205.31万吨(+2.04)，洗煤厂精煤库存265.84万吨(+0.58)。247家钢厂库存755.44万吨（-20.29)，230家焦企库存765.83（-7.49)。港口库存379.5万吨(+32)。
　　焦炭：230家焦企库存81.33万吨（+5.95），247家钢厂库存667.85万吨（-8.54），港口库存208.16万吨（+0.03）。
　　结论：
　　宏观：国际方面，美伊谈判预期增强，原油价格走低。国内方面，重大会议对传统行业的刺激力度有限，虽然市场此前对政策的预期并不强烈，但黑色板块依然在会后走出了破位下行。宏观氛围偏弱，但更多像是一次空头的借机下杀，并非前期不合理定价的修正。进入8月，交割逻辑逐步成为定价核心，宏观影响减弱。
　　煤焦：焦煤方面，山西沁源本周再次新增一家复产，市场对于后续山西复产的预期强化，供应有望得到一定程度恢复。澳煤下行，国产煤港口国产煤价格相对抗跌，港口澳煤晋煤价差快速走高，推动进口海运煤增多，港口库存快速累积。焦炭方面，钢厂检修增多，铁水产量延续下行态势。随着钢厂减产，焦炭供需过剩，上游累库压力加大，倒逼焦企减产，本周焦企产量出现较大幅度下调。库存结构上，焦炭上游库存累库，下游钢厂持续去库，定价权向下游转移，后续仍有5-6轮提降预期，基本把前面的7轮提涨全部挤出。
　　周三山西再增一座矿山复产，观察盘面反应，若盘面上行则说明短期对复产的交易告一段落，若盘面下行则说明仍有下行压力。周一焦煤焦炭9-1价差有所回落，但是否开启走反套还是前期正套的一个修复仍待观察。周二焦煤注册仓单继续增加，交割压力增大。8月份，市场可能反复围绕复产和交割进行交易，交易难度大，单边短期观望。焦企减产，焦煤复产，相对而言焦炭强于焦煤，炼焦利润仍有走阔逻辑。
　　策略建议：JM09、J09多单离场，多09炼焦利润轻仓持有。
　　风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）