资讯：美联储7月议息会议按兵不动，沃什主张依靠市场判断；特朗普叫停军事新打击，并宣称即将开始谈判；美国通胀飙升，美联储年内加息预期大幅上行；几内亚政府即将公布出口铝土矿管制措施；中东几大铝厂遇袭，产能恢复时间长；
　　盘面：
　　氧化铝：截至8月3日收盘,氧化铝主力合约AO2609收盘价为2633元/吨,较上一日+0.46%。持仓量为227160手，较上一日-15651手。
　　沪铝：截至8月3日收盘，沪铝主力合约AL2609收盘价为23640元/吨，较上一日+0.04%。持仓量为239611手，较上一日-7652手。长江有色现货A00铝报均价23490元/吨，较上一日-140元/吨，升贴水平均价为-30。
　　供给：
　　氧化铝：矿端方面，由于海运成本上升，海外CIF维持高位，最新数据显示进口矿出港量到港量保持高位。7.30数据显示供应端数据维持，周度总产量-0.8至169.6万吨，开工率-0.35至74.69%，周度运行产能-41至8845万吨。
　　电解铝：供应端主产区新疆、山东满载运行、内蒙古及云南开工率维持高位。政策约束下增量边际递减，吨铝利润扩张，利润驱动下供应刚性特征凸显。
　　需求：
　　氧化铝：电解铝产能增量有限，需求端对氧化铝提振仍显乏力。
　　电解铝：铝加工行业平均开工率-0.9个百分点至60.2%，下游板块小幅走弱。
　　库存：
　　氧化铝：全国氧化铝厂库存为123.6万吨，库存压力较大。
　　电解铝：8.3数据显示，铝锭库存+0.5至95.8万吨，出库量-1.12至11.65万吨；铝棒库存+0.25至12.2万吨，出库量-0.2至3.35万吨，社库持续去库中。
　　结论：
　　氧化铝：供应端压力持续加码，新投项目提产、前期检修产能复产，社会库存累积至高位，供需宽松格局未改。美伊冲突推升海运成本及几内亚雨季发运受限构成底部支撑，限制了下行空间。短期氧化铝维持底部区间震荡，政策预期落空后存在成本支撑但力度有限，价格持续下行创近期新低，趋势性上行动力或不足，价格在跌至低位与反弹之间反复重复，关注2600支撑，目前价位观望为主。
　　电解铝：美伊冲突持续叠加7月议息会议落地后宏观压力阶段性释放，共同推动铝价突破2.35w元关口。但上周末特朗普再度释放停火信号，美伊局势在打与谈之间反复摇摆，不确定性显著加大。停火预期推进将削弱地缘供给溢价，而油价回落缓解通胀担忧反而对宏观情绪形成修复，这一因子对铝价构成双向拉扯，短期方向以震荡为主。基本面上消费淡季特征深化，开工率持续走低，去库速度减弱。短期铝价在多空交织中或维持震荡格局，若遇深回调则布局长多为主。
　　策略建议：氧化铝观望；沪铝中长期逢低布局
　　风险提示：国内政策超预期