核心观点:
　　【行情分析】8月4日硅铁主力SF2611合约强势上涨，收盘报5860元/吨，涨幅达3.61%，结算价5838元/吨。成交量大幅放大至62.92万手，持仓量显著增加。
　　【次日展望】预计8月5日硅铁期价将延续震荡偏强走势。支撑逻辑在于:钢厂集中采购预期支撑需求端;主产区电价上调及局部供应收缩构成成本支撑;宏观情绪边际改善。但上方压力同样明显:现货市场交投清淡，贸易商观望情绪浓厚;钢厂盈利率仅33.77%，近七成钢企亏损，对原料采购维持压价策略;8月预计日均铁水产量降至230万吨附近，需求端难有大幅改善。若期价突破5900元/吨，需关注现货跟涨力度及成交量配合情况。
　　【宏观预期】宏观层面呈现边际改善态势。利好因素:隔夜美股三大指数全线上涨，海外风险偏好回升;国内7月底政治局会议后，市场博弈稳增长政策落地预期，若房地产或基建投资出现边际改善，将提振黑色系整体情绪。利空因素:国内建筑活动仍处疫情以来低位，工厂活动7月收缩;粗钢压减政策稳步推进，限制铁水增产空间。整体来看，宏观情绪短期偏暖，但现实需求疲软格局未改，对硅铁影响中性偏多，难以形成趋势性驱动。
　　【风险关注】主要风险点:一是需求端不及预期，若钢厂利润持续压缩导致铁水产量大幅下滑，或钢招价格低于预期，硅铁需求将进一步走弱;二是供应端突发变化，若硅铁价格反弹至成本线以上，西北主产区复产加速,供给压力将重新显现;三是原料价格波动，兰炭、电价等成本要素若意外下调，将削弱成本支撑;四是宏观政策落空，若稳增长政策力度不及预期，市场情绪可能快速转冷，黑色系整体承压。