策略观察：《ETF资金流入加速，赚钱效应有所修复》2026-08-03
　　市场定价状态：市场成交热度下降，赚钱效应边际上升。1）市场情绪（下降）：本期市场交易换手率下降，全A日均成交降至2.3万亿，日均涨停家数升至73.6家，最大连板数为6.8板，封板率上升至74.2%，龙虎榜上榜家数为64家；2）赚钱效应（上升）：本期个股上涨比例上升至79.1%，全A个股周度收益中位数上升至5.2%；3）交易集中度：本期一级行业、二级行业交易集中度均下降。本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有2个，本期无行业换手率处于99%以上。
　　A股资金流动：本期ETF资金大幅流入，外资资金转为流入。1）公募：本期偏股基金新发规模下降至102.3亿，公募基金股票仓位整体上升；2）私募：7月私募信心指数较6月下降1.0%，仓位较前期边际上升（截至7/10）；3）外资：流入1.1亿美元（截至7/29），北向资金成交占比历史分位数（MA5）升至57.1%；4）产业资本：本期IPO首发募集为680.7亿元，定增规模为113.6亿元，未来一期限售股解禁规模为236.2亿元；5）ETF：被动资金流入增加，本期净流入1258.7亿元，被动成交占比环比上升至9.8%，行业成交集中度CR5较上期上升；6）融资：本期净卖出额上升至820.8亿元，成交额占比下降至8.5%；7）散户：另类指标显示本期散户活跃度边际下降。
　　A股行业配置：外资资金净流入电子和电力设备，融资资金净流出通信和电子。1）外资：（截至7/29）电子（+54.0百万美元）/电力设备（+8.5百万美元）净流入居前，有色金属（-1.9百万美元）/银行（-1.1百万美元）净流出居前；2）融资：（截至7/30）本期建筑材料（+8.4亿元）净流入居前，通信（-209.1亿元）/电子（-187.8亿元）净流出居前；3）ETF：被动资金在行业层面呈净流入态势，电子（+510.7亿元）/电力设备（+186.8亿元）净流入居前，银行（-5.9亿元）/煤炭（-5.3亿元）净流出居前，二级行业中半导体、电池获流入，煤炭开采、国有大型银行II净流出。本期增持居前的ETF包括创业板ETF/科创50ETF等，创业板ETF/科创50ETF融资净买入居前；红利ETF/银行ETF净赎回居前，中证短融ETF/中证海外互联ETF融资净卖出居前。
　　港股与全球资金流动：南下资金流出大幅上升，全球外资边际流入美国市场。本期恒生指数收涨3.7%，全球主要市场涨多跌少，恒生指数领涨。资金维度：1）南下资金净卖出额上升至187.1亿元，处2022年以来0%分位（MA5）；2）本期（截至7/31）发达市场主动/被动资金净流动4.1亿/381.8亿美元，新兴市场主动/被动资金净流动14.2亿/233.8亿美元。仅外资口径看，全球外资边际流入美国市场。含各国内资的全球整体流动看，美国、中国获流入居前，美国流出转流入。
　　全球基金获净申购增加，北美基金流出转流入。
　　风险提示：数据统计口径存在偏差；数据测算误差；从第三方机构获知数据的偏差风险。