我们长期看好ESG投资。ESG的价值，恰恰出现在财务报表尚未充分反映、市场定价已经开始分化的那段时间。碳价有涨跌，政策会微调，资金偏好也会反复，但企业终究要为资源消耗、环境责任和治理失误付费，也会因效率改善、技术进步和长期信誉获得回报。
　　全国碳市场：2026年7月20日至31日，CEA成交量为790.17万吨、成交额为7.24亿元，较上期分别增加2.22%和7.42%；成交均价为91.60元/吨，7月31日收盘价升至98.59元/吨。分交易方式看，挂牌协议成交271.31万吨，较上期下降4.16%；大宗协议成交518.86万吨，较上期增加5.90%。同期CCER成交127.84万吨、成交额1.16亿元，较上期分别增加1.45%和11.62%，成交均价为90.97元/吨。
　　欧盟EUA市场：本期ICEEUADec-26日均价格为82.90欧元/吨，较上期上涨3.60%，7月31日收盘价为81.26欧元/吨。Dec-27相对Dec-26的日均期限升水为2.97欧元/吨，期末升水为2.92欧元/吨。EEXEUASpot（DailyExpiry）日均日终价格为81.99欧元/吨，较上期上涨3.69%；本期累计成交72.30万份EUA，较上期增加4.03%。
　　ESG与绿色产业指数：本期六只主要ESG策略指数中五只跑赢各自母指数，累计超额收益介于-0.22%至1.66%；国证ESG 300和沪深300 ESG价值相对较高，分别跑赢1.57和1.66个百分点。四只绿色产业指数均跑赢中证全指，其中绿色生态、光伏、新能源汽车和绿色电力指数分别取得4.02%、2.03%、3.44%和3.75%的超额收益。
　　可持续投资基金：主动权益、被动权益、主动固收和被动固收本期有效代表份额分别为34只、23只、13只和8只，收益中位数分别为-1.20%、3.75%、0.04%和0.05%，正收益产品占比分别为41.2%、100.0%、84.6%和100.0%。权益基金本期分化明显，被动权益组整体表现优于主动权益组；固收组收益波动较小。
　　政策与产业前瞻。政策层面，《可再生能源发展“十五五”规划》提出，到2030年可再生能源总装机达到35亿千瓦左右，并将可靠顶峰发电能力、晚高峰电量和系统调节纳入目标体系。欧盟委员会启动氢能基础设施市场测试意向征集；ISSB推进自然相关披露实践声明。产业层面，村镇微能网试点把分布式光伏、储能、充电设施、能量管理和绿色燃料由单一设备投资推进到系统运营。综合微能网原则上要求可再生能源消费比重不低于50%、新能源自发自用比例不低于60%。
　　风险提示：全球经济增长不及预期；国际贸易摩擦加剧；政策落地不及预期；历史表现不代表未来。