投资要点：
　　投资建议：市场风格再平衡，银行有望迎来配置良机。重点推荐以下两条主线：（（1）股息红利策略，重点推荐：国有大行AH、招商银行等。（（2）区域经济强劲，成长性较好的绩优个股。重点推荐：宁波银行、江苏银行、杭州银行、齐鲁银行、青岛银行等。
　　渣打集团2026年中报业绩好于预期。2026上半年实现营业收入116亿美元，同比+6%，若不考虑去年2025年二季度出售Solv India实现的业务收入，则同比+8%。实现归母净利润36.53亿美元，同比+10.4%。
　　2026H1实现净利息收入57亿美元，同比+4%；实现非利息收入59亿美元，同比+8%。其中财富方案业务收入同比+38%，环球银行业务收入同比+19%，前者主要是得益于投资产品强劲增长带动，后者则得益于旺盛的信贷需求及资本市场活跃表现的驱动。
　　2026H1信贷减值为4.46亿美元，其中2.96亿美元来自财富管理及零售银行业务，1.5亿美元源于企业及投资银行业务，其中较大部分主系中东冲突有关的一次性额外计提。
　　2026H1 ROTE为17.6%，同比+120bp。
　　新提出10亿美元的回购计划，每股分红0.204美元，每股综合回报0.654美元，对应股东综合回报率43.1%。
　　更新2028年经营指引，公布2030年目标：目标在2028年将ROTE维持在15%以上的水平，现金分红率提升至30%以上的水平（2026H1：13.5%），目标在2030年将ROTE提升至18%以上的水平。
　　招商银行、常熟银行行长任职资格获监管审批。
　　招商银行行长任职资格获批。国家金融监督管理总局核准王小青先生行长任职资格，任期自2026年7月28日起至第十三届董事会届满。
　　常熟银行行长任职资格获批。国家金融监督管理总局苏州监管分局核准陆鼎昌先生行长任职资格。
　　中国银行业理财市场2026半年度报告发布。截至2026年6月末，全国共有153家银行机构和32家理财公司有存续的理财产品，共存续产品5.12万只，较年初增加10.58%，同比增加22.49%；存续规模33.66万亿元，较年初增加1.11%，同比增加9.75%。产品结构上，固定收益类产品存续规模为32.48万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达96.49%，较年初减少0.60个百分点，较去年同期减少0.71个百分点；混合类产品存续规模为1.07万亿元，占比为3.18%，较年初增加0.57个百分点，较去年同期增加0.67个百分点；权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小，分别为0.09万亿元和0.02万亿元。
　　中共中央政治局部署下半年经济工作。强调要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，扩大内需优化供给。与此同时，强调稳定房地产市场，落实一揽子化债方案，推进中小金融机构改革化险，深化资本市场投融资综合改革。
　　风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化。