过去一周（7/27–7/31）固收+处在"科技去杠杆加速段"的震荡里，A股经历"周一长鑫+465%普涨→周二韩国熔断传导→周四美联储鹰派再砸→周五美股科技高开低走"，全周分化。上证+0.47%、深成指-1.42%六连阴、科创50 -8.46%，整体日均成交量环比-9.52%。对固收+而言主线没变——防御结构继续占优，重仓科技类型周二单日承压、全周整体仍处于弱势格局；大盘价值/红利/资源底仓+低价低评转债的相对占优格局未破。转债端边际变化：中证转债+0.99%，平价抬、溢价降同步发生，是7/13以来"价估背离极值"方向的首次缓解——但溢价分位数仍较高、天花板没破。纯债10Y逼近1.70%、资金稳定，亦具备一定弹性。科技去杠杆未完，防御底仓（大盘价值+红利+资源/低价低评转债）过去一周继续占优；转债内部可开始关注"平价修复+溢价合理"的个券，但仓位上"债性打底"仍优先。
　　风险提示：统计模型在实际应用中存在局限性、过去的业绩不代表未来的表现