本周市场全线回落，上证50ETF作为大盘风格指数，较为抗跌，短期走势保持强势，科创50ETF延续大幅波动；从各期权标的资产近1个月以来的相关性情况看，上证50ETF与科创50ETF正相关性下降至0.356，市场系统性持续下降。本周现货市场成交量持续回落，日均成交额下降至2.27万亿元水平附近，当前市场抛压持续降低，短期或处于阶段性低位。标的资产对应期权呈现成交量下降、持仓量涨跌互现的格局，表明期权作为衍生品日内高频交易机会下降，日间波段交易主要集中在500ETF与上证50ETF。持仓PCR方面，本周各标的资产期权持仓PCR同样全线回落，当前各标的资产期权持仓PCR均在1以下，经过标的资产大幅回落，投资者采用认沽期权保护的意愿开始降低；上证50ETF、300ETF期权持仓PCR数值较低，表明该标的资产下方支撑力度较强。从波动率的维度看，各标的资产期权隐含波动率回升，其中上证50ETF、300ETF期权隐含波动率分别为历史66.6，90.2分位水平，300ETF期权隐含波动率重新回到历史极大值水平；科创50ETF期权隐含波动率目前在历史97.6分位水平附近，继续处于历史极大值水平；中证500ETF、创业板ETF期权隐含波动率同样回到历史最高值附近，隐含波动率具有短期聚簇性，短期大概率持续表现较高的隐含波动率。从期权隐含波动率的期限结构看，科创50ETF期权隐含波动率维持近高远低的结构，表明投资者维持科创50ETF短期波动相对较大的观点；上证50ETF期权隐含波动率维持近低远高的结构，市场继续维持短期波动较小的预期；中证500ETF、沪深300ETF、创业板ETF期权隐含波动率转为近高远低的结构，表明投资者开始对中证500ETF、沪深300ETF、创业板ETF短期剧烈波动有所升高。
　　操作建议：
　　1、方向性策略：逢低配置上证50ETF、即正delta，以牛市价差与实值认购期权为主。
　　风险提示：
　　1、地缘政治对资产配置的影响。