权益市场回顾
　　股票市场回顾
　　从宽基指数来看，截至2026-07-31，本周中证红利上涨3.06%，中证2000指数上涨1.98%，中证1000指数上涨1.14%，中证全指指数下跌0.11%，中证500指数下跌0.51%，中证A500下跌1.30%，沪深300指数下跌1.31%。从Barra风格因子来看，截止2026-07-31，本周收益最好的3个风格因子为盈利, BETA,杠杆，分别为0.48%,0.18%,0.09%；表现最差的3个风格因子为价值,大小盘,动量，分别为0.61%, -0.85%, -3.88%。本周市场演绎极致分化：上证指数周度收涨0.47%，其余宽基指数多数出现企稳迹象，实则得益于传统板块的托底支撑。科技板块则上演了剧烈波动——周四全线暴跌，周五在多重因素共振下强势反弹。直接催化剂在于微软财报超预期，进一步验证AI资本开支持续加码的产业逻辑；同时，前期科技股深度回调所形成的超跌修复需求，以及7月30日政治局会议将政策定调从“稳信心”升级为“提韧性”，也共同助推了反弹。我们将周五的暴涨定性为超跌反弹，科技板块实现趋势性反转之前，或仍需经历一段时间的筑底过程。回顾整个7月，市场呈现从科技成长抱团向防御风格切换的清晰特征。展望8月，市场重心预计将集中于政策效果与企业业绩的双重验证。后续需密切关注8月海外AI巨头财报表现、美联储政策动向以及国内政策的具体落地节奏。中长期维度看，AI产业链的核心投资逻辑并未发生根本改变。配置层面，建议以业绩确定性为核心锚，坚持稳健低波策略，以对冲市场潜在的回调风险，耐心等待风险的充分释放。权益多头策略上，可适度提升沪深300与红利指数增强产品的配置权重，以增强组合防御性，当前时点不宜盲目进行左侧抄底。市场中性策略方面，近期股指期货基差有所收敛，对冲建仓成本较前期改善，策略收益相对稳健且与市场方向的相关性较低，建议将其作为底仓策略适当增配。
　　本周权益市场下跌，宽基指数多数下跌。市场活跃度处于中高位置，本周有90.3%的行业获得正收益。
　　期货市场回顾
　　截至2026-07-31，从隔季合约对冲方式看，本周IF基差收敛、IC基差收敛、IM基差收敛，各合约对冲预估影响中性产品平均收益分别为-0.360%、-0.790%、-1.100%，今年以来各合约对冲预估影响中性产品平均收益分别为，300中性-2.120%，500中性-3.740%，1000中性-6.060%。
　　期权市场回顾
　　本周隐波半数上涨。
　　风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移，请投资者谨慎参考。