周观点：震荡下跌
　　市场表现：ICE原糖10合约收14.65美分/磅，周跌幅0.75%。郑糖09合约收5061元/吨，周跌幅2.04%。南宁现货-郑糖09合约基差97元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为573元/吨。
　　供给方面：
　　巴西：巴西新季开榨，截至7月12日，含水乙醇价格12.99美分/磅，制糖利润高于制乙醇1.8/磅，市场预计制糖比例减幅在5%。
　　印度：印度国内糖价大幅上涨至2018年以来最高，市场仍对今年印度的产量担忧
　　中国：
　　生产：26/27榨季广西种植面积预计增加约80万亩，苗情为近几年最佳。
　　进口：2026年1-5月，我国累计进口食糖85.91万吨，同比增加24.61万吨。
　　糖浆：1-5月，我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)数量51.60万吨，同比增加17.35万吨。
　　基本面：国际因降雨导致巴西压榨进度放缓，原糖偏向震荡，后市重点关注印度的估产。国内基本面宽松，近期09合约面临结转库存高现货压力大，价格下跌，SR01合约有新季丰产预期，下半年糖浆和预混粉增量依然较大，SR01在探底。
　　交易策略：
　　风险提示：宏观、政策、天气、进口量