本报告导读：
　　上周（202600726-20260731，下同）高频因子表现持续回撤，多粒度因子多头继续回撤。日度AI增强组合超额显著反弹。
　　投资要点：
　　高频因子表现持续回撤：日内高频偏度因子上周、7月、2026年多空收益为-1.45%，-3.9%，14.78%。日内下行波动占比因子上周、7月、2026年多空收益为-1.08%，-1.69%，14.87%。开盘后买入意愿占比因子上周、7月、2026年多空收益为-1.96%，-4.99%，11.9%。开盘后买入意愿强度因子上周、7月、2026年多空收益为-5.41%，-9.17%，12.94%。开盘后大单净买入占比因子上周、7月、2026年多空收益为-2.7%，-6.85%，5.74%。开盘后大单净买入强度因子上周、7月、2026年多空收益为-3.21%，-8.44%，2.56%。日内收益因子上周、7月、2026年多空收益为-3.18%，-8.76%，2.44%。尾盘成交占比因子上周、7月、2026年多空收益为-2.46%，-5.41%，11.18%。平均单笔流出金额占比因子上周、7月、2026年多空收益为-1.64%，-5.22%，-9.23%。大单推动涨幅因子上周、7月、2026年多空收益为2.15%，5.47%，2.7%。
　　多粒度因子多头继续回撤：多颗粒度模型（5日标签）因子上周、7月、2026年多空收益为0.78%，7.06%，24%，多头超额收益为-1.67%，-9.41%，5.51%。多颗粒度模型（10日标签）因子上周、7月、2026年多空收益为1.63%，8.71%，20.87%，多头超额收益为-1.58%，-7.67%，2.66%。
　　日度AI增强组合超额显著反弹：周度调仓的AI空气值增组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为4.15%/8.48%，3.37%/-4.01%，3.35%/-5.29%。日度调仓的AI空气值增组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为4.01%/8.33%，2.53%/-4.84%，5.97%/-2.67%。周度调仓的中证500 AI增强宽约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为0.19%/-0.32%，2.64%/-14.38%，-8.23%/-7.85%。日度调仓的中证500 AI增强宽约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为1.39%/0.87%，3.25%/-13.78%，-6.86%/-6.48%。周度调仓的中证500 AI增强严约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为-0.68%/-1.19%，1.39%/-15.63%，1.04%/1.42%。日度调仓的中证500 AI增强严约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为0.25%/-0.26%，2.29%/-14.73%，0.24%/0.62%。周度调仓的中证1000 AI增强宽约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为1.22%/2.36%，6.76%/-12.92%，-0.50%/-7.35%。日度调仓的中证1000 AI增强宽约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为1.32%/2.46%，7.48%/-12.21%，0.34%/-6.51%。周度调仓的中证1000 AI增强严约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为-0.59%/0.55%，4.14%/-15.54%，6.92%/0.07%。日度调仓的中证1000 AI增强严约束组合上周、7月、2026年的超额/绝对收益率分别为2.54%/3.68%，6.88%/-12.81%，2.26%/-4.58%。
　　风险提示。市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险