投资要点：
　　投资观点：继续推荐兼具增长与安全边际的商社板块，1）26Q2业绩较好，且26Q3-4有望继续较快增长的出口与服务板块标的：行动教育、中国东方教育、安克创新、绿联科技、三峡旅游、传智教育、潮宏基等。2）低PB、高股息的防御标的：推荐百胜中国、周生生、周大福、名创优品、小商品城、江苏国泰。3）市内免税政策预期催化可能：中国中免。4）AI赋能型：人造钻石、康耐特光学、青木科技、孩子王、凯文教育、华凯易佰等。
　　上周行情回顾：上周商贸零售板块涨幅+7.91%，消费者服务板块涨幅+10.55%，在所有行业中分别位列第5和第2（共30个行业）。未停牌股票中，传智教育+61.06%、米奥会展+48.51%、华天酒店+38.49%、全通教育+29.33%、创业黑马+28.57%涨幅居前。
　　行业重点信息及数据更新：1）社服行业：①7月31日，在线旅行平台接到多家航空公司通知，自2026年8月5日（出票日期）起，国内航线燃油附加费将再次下调。2）零售行业：①7-Eleven切入新鲜零食赛道，正式上线“7鲜零食”，配合万张尝鲜券，率先在江苏启动市场预热。本次上线推出的鲜零食系列，覆盖蛋黄酥饼、黑芝麻薄脆、巴旦木薄脆、咔咔虾片、十蔬米饼等十余款产品，定价普遍在4.9元到17.9元之间，主打“鲜选材、鲜制作、鲜上市”的三鲜逻辑。②奥乐齐将进驻浙江，近日奥乐齐商业管理（杭州）有限公司已经完成注册，地点在浙江省杭州市上城区，公司注册资本1000万人民币，由奥乐齐（中国）投资有限公司全资持股。③2026二季度中国市场黄金需求（含金饰、金条、黄金ETF及工业用金）总量达155吨，同比下降41%。金饰需求走弱（同比下降28%）及黄金ETF流出（-22吨）是导致黄金需求同比下滑的主要因素。2026上半年，中国市场黄金需求达518吨，同比小幅下降7%，金条金币投资需求同比增长31%，金饰购买量同比下降30%，投资需求（金条、金币及黄金ETF）占中国黄金需求总量的66%。
　　公司公告：①狮头股份：公司并购重组获上交所审核通过，公司拟通过发行股份及支付现金方式，购买杭州利珀科技股份有限公司97.4399%股份。②力量钻石：公司发布2026H1业绩，实现营业收入4.38亿元，同比+80.94%；归母净利润0.90亿元，同比+247.61%；扣非归母净利润0.63亿元，同比+1249.33%。③王府井：公司发布关于2025年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告。④怡亚通：公司拟通过公开挂牌方式转让所持芯景铄公司36%股权，挂牌底价不低于评估值2.05亿元。⑤汇嘉时代：公司发布26H1业绩，实现营业收入13.35亿元，同比增长4.98%；归母净利润达9,816万元，同比大幅增长46.40%。
　　风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。