本报告导读：
　　本周电力前期上涨，最后两天调整，行业仍在筑底回升中，我们继续保持电力震荡上行的观点。
　　投资要点：
　　电力筑底稳固，继续看好。本周海外地缘政治冲突再起，能源或涨价，电力受益，叠加新能源装机放缓，新能源可期，算电协同前期跌幅较大，未来上行趋势确定，性价比较高。
　　算力中心高速增长：6月底，智算规模达2185EFLOPS（FP16），同比增长177%（东、中、西、东北占比分别为55.9%、10.6%、32.6%、0.9%），目前全国算力设施整体上架率达71.4%；近两年围绕枢纽节点建设超70条算力大通道，枢纽间网络性能提升10%。
　　北极星电力市场网2026年7月13日至19日电价：江苏、山西、山东等地日前及实时市场价格总体维持在200—450元/兆瓦时区间运行；广东发电侧实时发电侧均价为296.96—546.71元/兆瓦时。
　　绿证交易，由于新增装机较少，价格上涨：2026年6月，26年生产电量对应绿证价格5.96元/个，2025年生产电量对应绿证价格4.05元/个，2025年综合价格5月为2.73元/个，6月为3.40元/个。
　　风光装机增速回落，电价或好转。6月底全国发电装机40.4亿千瓦，YOY+10.8%，其中水/火/核/风/光分别为4.5/15.7/0.7/6.8/12.7亿千瓦，YOY+3.5%/+6.4%/+8.6%/+18.5%/+15.8%。6月全国新增装机1.6亿千瓦（同比减少1.4亿千瓦），其中风/光增0.4、0.7亿千瓦，5月风/光增0.3、0.6亿千瓦。以上是国家能源局口径数据。
　　电代煤外送。新疆2026H1累计外送790.24亿度（YOY+25.11%），相当于外送标准煤约2400万吨，目前新疆电网总装机突破2.67亿千瓦，新能源装机1.73亿千瓦。
　　2026年上半年，南网区用电量9012亿度，YOY+8.6%（全国为5.3%），三大产业及居民用电增速：9.4%、8.8%、10.7%、5.4%。其中广东新增用电量392.4亿度，贡献区域55%增量，广东新能源车整车制造行业用电量增长58.4%，占南方电网经营区该行业用电量的89.4%。上半年南方电网经营区数据中心用电量上涨28.6%（全国为44%）。
　　推荐：（1）火电：华电国际、国电电力、天富能源；（2）水电：长江电力、国投电力、川投能源、黔源电力、桂冠电力、湖北能源；（3）绿电：龙源电力、中闽能源、福能股份、节能风电、三峡能源、甘肃能源、金开新能；（4）港股：龙源电力、华润电力、中国电力、大唐新能源；（5）核电和燃气：中国核电、天壕能源。
　　风险提示。（1）经济增速预期和货币政策导致市场风格波动较大。（2）电力市场化方向确定，但发展时间难以确定。