核心观点：
　　石油石化：美伊战局再启，Hormuz油轮基本停运。据ifind数据，2026年7月24日-2026年7月31日，WTI原油期货收盘价(ICE)下跌7.40%至84.06美元/桶，布伦特油期货收盘价(ICE)下跌1.92%至91.04美元/桶。重点事件：7月26日，伊朗暂停报复性行动，但对美国持怀疑态度；7月28日，美方称伊朗发射多枚导弹袭击驻中东美军；7月30日，伊媒称伊朗格什姆岛和基什岛遭美军袭击；7月31日，美官员称特朗普已下令对伊朗发动新一轮袭击；同日消息，美以拟对伊朗发动“迄今最猛烈轰炸”，包括发电厂和炼油厂在内的能源基础设施很可能成为攻击目标；8月1日，伊朗警告将打击美以能源基础设施，美政府建议中东地区美国公民做好撤离准备。美伊短暂停火后冲突再启，地区战火多线蔓延，本次冲突最核心的矛盾“霍尔木兹海峡控制权问题”短期较难通过谈判解决，海峡油轮又基本被停止通行（据海上交通网站数据，7月30日霍尔木兹海峡船舶通行数量从前一天的22艘降至5艘），美财长称正在全球范围内追查伊朗资产，中东原油生产和出口再度受到较大阻力，叠加北半球尚处出行旺季，汽油和航煤需求仍具韧性，布伦特油价短期支撑偏强。
　　氟化工：旺季刚需支撑强劲，制冷剂有望延续高景气行情。据钢联数据，热门制冷剂R32和R134a价格高位持稳。供给端，制冷剂产量受配额刚性约束，头部企业主动控量保价，市场供给偏紧，根据2026年HFCs生产配额核发公示，总量为797845吨，同比增加5963吨，配额增加品种：HFC-134a增加3242吨，HFC-245fa增加2918吨，HFC-32增加1171吨等。需求端，二季度为下游传统旺季，今年多地暑热强度高于往年同期，冷链高景气，刺激空调、冰箱等制冷设备售后需求，整体需求支撑强劲。此外，海外利好政策持续释放：英国推迟F-Gas法案削减节奏，美国放宽HFCs使用限制。综上，供应刚性约束、旺季刚需支撑强劲，制冷剂后市有望延续高景气行情。
　　投资建议：
　　本周，我们建议关注石油石化、氟化工、半导体材料板块。石油石化：美伊冲突核心矛盾难解，霍尔木兹海峡再次被封锁，地缘风险升温叠加旺季成品油需求回升，短期油价支撑偏强。面对国际油价剧烈震荡，国内油企通过上下游一体化布局和油气来源多元化降低了业绩对油价的敏感性，并加快在国内海上油气资源开放方面的投入，以降低能源对外依赖程度。建议关注增产空间大、成本有优势的中国海油、中曼石油，以及深入炼化一体化布局、降本增效成果较好、企业业绩表现出较强韧性的中国石油、荣盛石化、恒力石化。氟化工：2026年三代制冷剂配额同比增量有限，供应端确定性受限，需求端随着气温上行，空调和汽车制冷行业迎来产销旺季，制冷剂供需格局向好，价格有望高位探涨。建议关注三代制冷剂产能领先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头：金石资源。半导体材料：终端需求向好，供应紧张，周期上行与国产替代形成共振，指数大幅回调后或有反弹，建议关注上海新阳、联瑞新材、南大光电、江化微。
　　风险提示：
　　1）终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化；2）供应释放节奏大幅加快。3）地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。4）替代技术和产品出现。5）重大安全事故发生。