继续积极关注中国化学为代表的大建筑蓝筹。我们认为目前是以中国化学为代表的优质蓝筹股较好的布局时点。1、资金面已经释放充分。今年上半年多只沪深300ETF规模缩水明显但7月以来明显恢复；同时中国诚通和中国国新均公告大举增持A股。我们认为大资金影响或告一段落，应该寻找业绩确定性高的低估值权重股。2、7月30日政治局会议定调：加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给。我们认为此次会议将“加大逆周期调节力度”摆在较突出位置。今年以来建筑央企订单大部分都呈现下降趋势，若之后国内政策加码，相关公司基本面有望好转。3、中国化学（已覆盖）2026年1-6月新签订单2094.90亿元，同比+1.65%；截至2026/7/31，0.70xPBLF，10年分位点3.85%。中国建筑2026年每股分红预计保持约0.27元，股息率预计约5.78%；截至2026/7/31，0.40xPBLF，10年分位点1.83%。
　　截至2026/7/31，专项债：本年累计新增地方政府专项债发行24079.66亿元，同比-13.31%，累计发行进度为54.73%，慢于2025年同期发行进度63.13%（-8.40pct）；水泥：本周全国水泥吨均价312元，周环比/年同比-0.3%/-8.3%；水泥煤炭价差吨均值237.5元，周环比/年同比-0.5%/-15.2%；出货率42.2%，周环比/年同比+0.3/-2.5pct；库容比68.8%，周环比/年同比+2.4/+2.6pct。截至2026/7/30，浮法玻璃：本周全国5mm白玻单箱均价60.0元，周环比/年同比-1%/-9%；厂库6958万重量箱，周环比/年同比-51/+1780万重量箱；在产产能14.0万吨/日，周环比-0.1万吨/日，年同比-1.8万吨/日；玻纤：本周2400tex缠绕直接纱均价3680元/吨，周环比/年同比持平/+6.1%；G75电子纱均价1.71万元/吨，周环比持平，年同比+89.8%；7628电子布均价8.6元/米，周环比持平，年同比+102.4%。
　　行情回顾总结：截至2026/7/31，本周建筑、建材、上证指数分别+3.13%、+2.83%、+0.47%；2026年初至今，建筑、建材指数分别累计-10.02%、+5.46%，在30个行业中分别位居16/30、4/30，同期上证指数累计-3.44%。
　　投资建议：1、能源基建蓝筹标的，推荐中国化学、中国电建，中国能建、关注中国能源建设（H）；2、兼具高股息的出海龙头，推荐中材国际、江河集团、中石化炼化工程、关注中钢国际等；3、看好基本已摆脱困境、且有望受益于市场份额提升的地产链标的，东方雨虹、鸿路钢构等龙头公司；4、水泥反内卷，推荐海螺水泥、天山股份、华新建材、上峰材料等。
　　风险提示：化债等政策不及预期，基建项目落地不及预期，水泥区域协同不佳，原材料价格超预期，行业竞争加剧风险