锡：宏观边际利好带动价格走强
　　强弱分析：偏强价格区间：415000-440000元/吨
　　◆本周沪锡震荡走强，价格重心不断上移。本周宏观边际利好，FOMC按兵不动，美元指数边际回落，录得99.78，打开了价格上行通道。此外，随着美股财报季落地，“七姐妹”继续维持较高资本开支、叠加韩国市场杠杆风险阶段性释放，前期对科技利空逐步出尽，AI产业迎来右侧交易机会，周五，人民日报的报道进一步提振了市场信心。
　　◆供应仍偏紧。供给端，本周两省精炼锡开工率小幅提升至62.49%，多数冶炼企业以稳生产为主，7月国内锡锭产量为15290吨，同比减少4%。7月26日，兴业银锡旗下银漫矿业发生安全事故，随后采区及选矿尾矿系统陆续停产。该公司港股招股书披露2026年锡产量指引为5500吨，参考以往事故后的复产节奏，本次停产或持续1—2个月，预计对国内锡矿总体供应影响约1000吨，较为有限，未来几月，需关注8月云锡检修预期对供给的影响。
　　◆库存侧，本周LME库存去库1075吨（上周510吨），去库斜率明显加快，为外盘价格带来强支撑；国内去库179吨，去库斜率放缓，总体维持低位，8月下旬苹果/华为新机备货是下一波焊料需求的核心观察窗口，若备货启动带动成交放量，低库存格局可能进一步强化。
　　◆我们认为，当前基本面仍偏紧，向上胜率要大于向下，未来几月若供应仍未放量，库存低位情况无明显改善，价格或能反弹至43万元/吨高位，策略方面，建议逢低做多。