本周跨月，央行公开市场业务大额净投放。本周央行逆回购投放30420亿元，到期22205亿元，净投放8215亿元，其中隔夜逆回购投放18000亿元，到期12000亿元，净投放6000亿元；本周央行1年期MLF到期4000亿元，上周已投放5000亿元，超额续作1000亿元。
　　本周资金面先紧后松，资金价格普遍上行。本周R001收于1.47%（前值1.40%），DR001收于1.42%（前值1.38%）。R007收于1.46%（前值1.41%），DR007收于1.45%（前值1.40%）。DR007与7天OMO利差收于4.69bp，6M国股银票转贴利率收于0.50%。
　　本周债市先弱后强，期限表现分化，10年期表现相对较强。周初临近月末，资金面偏紧，长鑫科技上市股市走强，重要会议值市场观望情绪升温，债市整体偏弱。周中，央行启动隔夜逆回购操作，资金价格仍处相对高位，值期涨幅较大的超长债止盈压力上升。周四政治局会议落地，资金面转松，债市情绪明显修复，长端收益率快速下行；周五，7月制造业PMI回落至49.2%，跨月资金面平稳，债市整体偏强。累计看，本周1年国债收益率上行0.71bp至1.15%，10年国债收益率下行1.41bp至1.71%，30年国债收益率上行0.06bp至2.19%。
　　存单收益率小幅上行。本周3M收益率上行1.00bp收于1.43%，6M收益率上行1.00bp收于1.46%，1Y收益率上行0.25bp收于1.48%。本周1年存单与R007利差收窄5.09bp至1.51bp。
　　本周存单净融资规模继续增加。本周存单净融资3717亿元，值1643亿元。发行结构来看，本周加权平均发行期限7.6M（前值8.1M），3M存单发行1253.80亿元，6M期限发行2194.50亿元，1Y期限发行2365.50亿元。
　　政府债净发行有所回落。本周国债净发行300亿元，地方债净发行143亿元，政府债合计净发行443亿元前值1109亿元），净缴款合计2878亿元前值-441亿元）。下周前2026年8月3日-2026年8月9日）预计国债净发行1359亿元，地方债净发行960亿元，政府债合计净发行2319亿元，净缴款合计-428亿元。
　　银行间杠杆率下行。本周质押式回购交易量日均5.65万亿元前值6.52万亿元），银行间市场杠杆率日均105.60%前值105.80%）。
　　风险提示：赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。