季报重点内容:
　　生产经营情况
　　2026Q2自有铜产量19.74万吨，同比增长12%，环比下降1%。上半年增长主要由非洲铜矿采矿率和品位提升、以及Antamina品位提高推动；Mount Isa铜矿于2025年停产部分抵消增量。
　　2026Q2自有钴产量为0.44万吨，同比减少53%，环比减少24%。刚果（金）钴出口配额政策下，公司优先安排铜生产，部分钴以溶液形式留存而未加工为可销售氢氧化钴。
　　2026Q2自有锌产量为18.87万吨，同比减少25%，环比增加7%。上半年同比下降主要受Lady Loretta矿于2025年末到期及Antamina锌品位下降影响。
　　2026Q2自有铅产量为4.26万吨，同比增加4%，环比增加3%。
　　2026Q2自有来源镍产量为1.86万吨，同比增长4%，环比增长8%，主要受Integrated Nickel Operations产量恢复推动，MurrinMurrin亦小幅增加。
　　2026Q2自有金产量为10.0万盎司（约3.11吨），同比减少36%，环比增加47%，主要来自Kazzinc。
　　2026Q2自有银产量为443.7万盎司（约138吨），同比减少9%，环比减少9%。
　　2026Q2铬矿权益产量为81.7万吨，同比减少10%，环比减少1.6%。
　　2026Q2铬铁产量为9.7万吨，同比减少38%，环比增加+646%。
　　2026Q2焦煤产量为700万吨，同比减少5%，环比增加7.7%。下半年产量预计进一步增加，受Oaky Creek长壁面转移完成及加拿大业务品位和回收率改善推动。
　　2026Q2动力煤产量为2,450万吨，同比减少2%，环比增加7%。澳大利亚业务表现改善带动上半年实际产量高于此前指引。
　　铜、锌、镍维持，焦煤下调、动力煤上调
　　铜、锌及镍全年产量指引保持不变；因Kidd矿于6月1日完成出售，未调减铜锌指引，隐含可比口径的指引上调。
　　铜产量指引为81万至87万吨，锌为70万至74万吨，镍为7万至8万吨；下半年产量权重分别为53%、49%和52%。
　　焦煤产量指引由3,000万至3,400万吨调整为3,000万至3,200万吨，反映加拿大业务短期产量及回收率节奏。
　　动力煤产量指引由9,500万至1亿吨上调至9,600万至1.01亿吨，主要受澳大利亚业务表现改善支持。
　　2026H1铜经营资产净单位现金成本为183.9美分/磅，同比下降18.3%；未扣除流金协议及部门管理费用影响的铜净单位现金成本为208.4美分/磅，同比下降13.4%。
　　2026H1锌净单位现金成本为-8.5美分/磅，焦煤与动力煤FOB现金成本分别为127.0美元/吨和76.1美元/吨。
　　风险提示
　　1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；
　　2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；
　　3）国内消费力度不及预期；
　　4）海外能源问题再度严峻。