季报重点内容:
　　生产经营情况
　　1、锆产品
　　2026Q2锆砂产量为2.57万吨，同比减少30%，环比增长145%；含锆精矿（ZIC）产量为2.17万吨，同比减少48%，环比减少1%。
　　2026Q2锆砂销量为7.00万吨，同比增长43%，环比增长74%；ZIC销量为3.91万吨，同比减少7%，环比增长177%。
　　2026Q2高端及标准级锆砂平均实现价格为1527美元/吨，环比上涨2%，同比下降10%。本季度签约产品平均实现价格为1546美元/吨，较上季度上涨55美元/吨。
　　2026Q2全部锆产品平均实现价格为1321美元/吨，环比下降3%，同比下降7%，主要受产品销售结构变化影响。
　　2、金红石及合成金红石
　　2026Q2金红石及HyTi产量为1.06万吨，同比减少21%，环比减少30%；销量为1.18万吨，同比增长123%，环比减少25%。
　　2026Q2金红石平均实现价格为1256美元/吨，环比小幅上涨0.3%，同比下降16%。
　　2026Q2公司未生产合成金红石，销量为3.65万吨，来自已有库存或此前生产产品，与去年同期销量持平，2026Q1没有合成金红石销售。平均实现价格为1087美元/吨，较去年同期下降5%。
　　公司两座合成金红石窑炉继续停产，后续复产取决于市场情况。
　　3、矿砂业务整体情况
　　2026Q2锆、金红石及合成金红石（Z/R/SR）总产量为5.80万吨，同比减少61%，环比增长22%。
　　2026Q2 Z/R/SR总销量为15.74万吨，同比增长19%，环比增长124%。本季度Z/R/SR销量明显高于产量，主要因为公司释放锆砂、ZIC及合成金红石历史库存。
　　2026Q2 Z/R/SR销售收入为2.71亿澳元，同比减少3%，环比增长134%。
　　2026Q2矿砂业务收入为2.86亿澳元，同比减少4%，环比增长95%。
　　2026Q2 Z/R/SR单位销售收入为1722澳元/吨，同比减少18%，环比增长4%。
　　4、钛铁矿
　　2026Q2钛铁矿产量为2.66万吨，同比减少72%，环比减少3%。
　　2026Q2钛铁矿销量为2.40万吨，同比增长23%，环比减少22%。
　　2026Q2钛铁矿及其他业务收入为1500万澳元，同比减少17%，环比减少52%。
　　5、Balranald项目
　　2026Q2 Balranald两台采矿设备均投入运行，并生产出符合规格的磁性及非磁性重矿砂精矿，本季度重矿砂精矿产量为1.0万吨。
　　Balranald于2026年6月达到会计口径下的商业化生产。项目调试时间长于预期，公司正在提升矿石开采速度及回收率。
　　财务业绩情况
　　1、矿砂业务
　　1）营业收入
　　2026H1矿砂业务收入为4.33亿澳元，同比减少22%。
　　2）生产成本
　　2026H1 Z/R/SR直接生产现金成本为1.31亿澳元，另有500万澳元副产品相关成本，总生产现金成本为1.36亿澳元，同比下降约59%。
　　2026H1 Z/R/SR单位现金生产成本为1236澳元/吨，同比上涨9%；单位销售成本为1358澳元/吨，同比上涨9%。
　　3）EBITDA及净利润
　　公司预计2026H1矿砂业务调整后EBITDA约为4000万澳元，税后净亏损约为2500万澳元，相关数据尚待半年度业绩审阅。
　　4）经营现金流
　　2026H1矿砂业务经营现金流为2.47亿澳元，2025H2为净流出5400万澳元，其中包括5300万澳元退税。
　　5）自由现金流
　　2026H1矿砂业务自由现金流为2.00亿澳元，2025H2为净流出2.94亿澳元。
　　6）资本开支
　　2026H1矿砂业务资本开支为9400万澳元，2025H2为1.96亿澳元。
　　截至2026年6月30日，矿砂业务净债务为2.73亿澳元，较2025年末减少2.00亿澳元。
　　2、稀土业务
　　2026H1 Eneabba稀土精炼厂资本开支为2.65亿澳元，与2025H2持平。
　　截至2026年6月30日，稀土业务非追索净债务为8.77亿澳元，较2025年末增加2.93亿澳元。
　　截至2026年6月底，Eneabba稀土精炼厂累计资本开支为11.01亿澳元，项目总投资预计维持在17亿—18亿澳元，工程设计已经完成，施工进度接近60%。
　　2026年6月，公司与一家全球汽车企业签署首份具有约束力的稀土包销协议协议，自2028年开始，初始期限4年，合同期内合计供应1200吨钕、镨、镝和铽氧化物，约占Iluka同期计划产量的10%。协议采用take-or-pay机制，并设置最低价格和市场联动价格；合同期最低收入为1.55亿美元。
　　季度结束后的2026年7月，Iluka与VHM签署稀土精矿供应协议。加上此前与Northern Minerals及Lindian Resources签订的协议，Eneabba正逐步建立：自有矿砂副产品＋第三方精矿的多元原料来源。
　　澳大利亚出口融资署已确认公司可使用全部16.5亿澳元非追索贷款，用于Eneabba稀土精炼厂建设。
　　展望
　　锆产品：公司预计2026全年锆产品产量约为18万吨，与此前指引一致，锆砂和ZIC的产量结构将较此前预期更为均衡。公司预计2026Q3锆砂销量约5万吨，其中约3.5万吨已经按Q3合同签约。Q3新签合同平均价格较Q2提高约215美元/吨至1760美元/吨（FOB）；由于部分在Q2定价的产品将在Q3发运，公司预计Q3财务报告口径平均实现价格约为1685美