季报重点内容:
　　生产经营情况
　　2026Q1处于雨季停产与检修期，公司仅在3月恢复装运，很多生产经营指标未完整披露，故有些指标无法环比比较。
　　2026Q2铝土矿产量191.9万湿吨，同比增长12%。公司在热带气旋Narelle影响后快速恢复生产，二季度推进Pit 5 South采区开发，并完成破碎及剥离作业效率提升。
　　2026Q2铝土矿发运量179.9万湿吨，同比增长7%，创历史同期新高，环比增长1,699%；2026年6月发运量为77.9万湿吨，同比增长32.3%，环比增长29%，创公司单月发运纪录。
　　2026Q2采用CIF结算的销售平均实现价格为63.2澳元/湿吨，同比下降22%。二季度价格在海湾冲突前的市场低点附近确定；公司已与客户就Q3价格达成约9%的上调。
　　2026Q2单位现场总成本为39.5澳元/湿吨，不含海运费，同比下降1.2%。其中，现场成本为33.7澳元/湿吨，同比上涨9%，主要受柴油价格及前置清理、剥离活动增加影响；特许权使用费降至5.8澳元/湿吨。
　　2026Q2公司完成完成堆场扩建，将产品堆存能力提升至17万湿吨。2026Q2废岩剥离量为74.5万立方米，同比增长160%。
　　2026Q2单位FOB净收入为43.9澳元/湿吨，较2025Q4下降11%，主要受CIF定价下降、Ikamba干船坞期间使用小型船舶及气旋造成的滞期费影响。
　　2026Q2单位Site EBITDA为4.4澳元/湿吨，同比下降86.2%。单位盈利大幅下降，主要因为CIF价格和FOB净收入下降幅度远高于现场总成本降幅。
　　Ikamba于2026Q1完成印度尼西亚干船坞检修，并于4月底返回Skardon River，随后在5月初恢复运行。2026Q2约97%的铝土矿发运量通过Ikamba完成；公司于6月验证其独立运行能力，日均卸载量超过2.8万湿吨，峰值达到3.4万湿吨。
　　财务业绩情况
　　截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物为2,380万澳元，同比下降17.1%，环比增加147.9%；现金环比增加主要得益于Q2经营现金流转正。
　　2026Q2经营活动现金净流入为2,417万澳元，同比下降6.2%；较2026Q1的3,418万澳元净流出改善5,835万澳元，实现由流出转为流入。
　　2026Q2客户回款为8,721万澳元，同比下降23.8%，但仍足以支持当季经营现金流转正。
　　截至2026Q2末，公司有担保债务降至3,150万美元，同比下降44.3%，环比下降13.5%。当季偿还贷款705万澳元，并支付利息133万澳元。
　　公司货币对冲头寸为7,500万美元，平均执行汇率为澳元兑美元0.65。公司预计于2026年第三季度启动此前公布的5%股份回购计划。
　　2026年指引
　　公司维持2026年660万-710万湿吨发运指引。2026H1累计发运约189.9万湿吨，完成全年指引中值的约27.7%；要完成全年目标，下半年需发运约470万—520万湿吨，产量和现金流将明显集中在下半年
　　风险提示
　　1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；
　　2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；
　　3）国内消费力度不及预期；
　　 4）海外能源问题再度严峻。