【行情回顾】
　　7月份外糖期货市场价格宽幅震荡，主力合约价格在14.4-15.4美分/磅的区间内震荡。6月底到7月中旬由于欧洲持续高温天气，市场担忧欧洲糖产，因此美糖价格走高，之后随着热度过去后以及巴西乙醇价格低等原因价格回落至震荡区间，但是考虑今年厄尔尼诺年份天气比较异常，因此原糖价格重心仍略有抬高。国内期货市场糖价大幅回落，主力合约价格由5250-5300元/吨跌落至5120-5200元/吨附近。国内市场白糖库存仍高，此外市场传言要增发一批许可证，因此盘面价格重心再次回落。
　　【市场展望】 
　　国际方面，虽然各机构目前预测26/27榨季全球食糖产量同比下降，产区巴西由于制糖比低预计产量减少，泰国和欧洲因为高温干旱预计产量下降，中国广西有洪水灾害产量较预期减少，印度部分产区也因干旱总产量未定，26/27榨季全球食糖总产量下降幅度少则200万吨，多则500万吨，消费情况预期变化不大。但是目前正处于巴西甘蔗压榨高峰，巴西乙醇的高产导致乙醇价格偏弱从而压制巴西食糖价格，因此短期虽然有各种天气利多因素影响，但是巴西的供应高峰以及低乙醇价格都压制巴西糖的向上空间。因此短期来看国际糖价大概率将维持在大区间内震荡趋势，上方15.5美分/磅有压力，下方13.3美分/磅有较大支撑。
　　国内市场，本榨季产量远超预期，糖库存较高，市场销售压力明显，压制糖的向上空间。但是鉴于目前白糖绝对价格偏低且下方有成本支撑，因此预计国内糖价向下空间相对有限，短期大概率底部震荡趋势。
　　【策略推荐】 
　　1.单边：国际糖预计筑底价格震荡后重心缓慢抬升。国内市场预计价格将在底部震荡。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。
　　风险提示：天气扰动、主产国产量预期差及政策等。