【行情回顾】
　　7月沪铅价格震荡下行。7月1日至7月30日15点收盘，沪铅2606合约跌1.87%至15740元/吨。
　　7月国内原生铅冶炼企业仍处盈利,虽有部分冶炼厂检修，但总体产量持稳;再生铅冶炼企业因亏损走阔导致减产规模扩大。但沪伦比值影响下，国内铅锭进口窗口阶段性打开，进口粗铅有所流入。国内铅锭供应整体影响不大。7月国内消费端仍处淡季，下游采购力度及开工率均有下滑。基本面承压下铅价持续下行。
　　【市场展望】
　　原料端: 8月，国内前期检修的矿山复产或带来小幅增量;沪伦比值影响下，铅精矿进口量或小幅增加，国内矿端供应边际好转，短缺格局难以扭转。含铅废料方面,8月国内再生铅冶炼厂开工率或有提升，对原料需求提升，含铅废料价格或有回暖。
　　冶炼端:8月国内部分原生铅冶炼企业虽有检修，但前期检修的冶炼厂复产，预计原生铅产量稳中有增。再生铅方面,6-7月因亏损导致国内再生铅冶炼企业大规模减停产,8月铅价或在消费旺季带动下有所好转，铅价存有上行预期，再生铅冶炼企业亏损收窄后开工率或有回升。进口方面，近期进口窗口关闭，且销售不畅，预计8月进口数量有所减少。整体看，国内铅锭供应或有小幅增加。需要注意的是，国内冶炼厂成本库存相对高位，若下游采购不及预期，国内社会库存或持续累库。
　　消费端:8月中下旬，随着消费旺季来临，下游铅蓄企业开工率或有提升，一定程度上将缓解国内铅锭过剩局面。需持续跟踪下游订单及开工情况。
　　【策略推荐】
　　1.单边:低位震荡，逢低可尝试轻仓布局多单。
　　2.期权:卖出虚值看跌期权
　　3.套利:暂时观望。
　　风险提示:当前国内治炼厂成品库存高位，进口粗铅销售不畅，或对铅价上行行程阻力。关注下游采购力度及新增订单情况。