重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为73.27美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化-70元/吨至24715元/吨，SMM上海锌现货升贴水-35元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日变化-70元/吨至24660元/吨，广东锌现货升贴水-90元/吨；天津锌现货价较前一交易日变化-70元/吨至24620元/吨，天津锌现货升贴水-90元/吨。
　　期货方面：2026-07-28沪锌主力合约开于24890元/吨，收于24780元/吨，较前一交易日-75元/吨，全天交易日成交97751手，全天交易日持仓111144手，日内价格最高点达到24935元/吨，最低点达到24680元/吨。
　　库存方面：截至2026-07-28，SMM七地锌锭库存总量为26.90万吨，较上期变化-0.14万吨。截止2026-07-28，LME锌库存为102500吨，较上一交易日变化-1225吨。
　　策略分析
　　美联储议息会议在即，美国初请失业金创四年新低，宏观压力给予有色商品面临较大压力。消费方面国内成交不畅海外去库顺利，基本面方面外强内弱格局持续，海外升水持续走强。国内尚未走出消费淡季，下游开工率并未开始提升，社会库存高位震荡尚未表现去库走势。不过在矿端的支撑下锌价回调空间较为有限，国产和进口TC持续下滑趋势不改且并无降速表现。矿端进一步发生扰动的概率依旧没有减少，国内冶炼厂原料库存处于较低水平。
　　当前淡季缺乏突破上涨驱动力，叠加宏观压力且锌价处于高位水平，上方面临较大压力，但回调依旧具备买入保值性价比。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。