市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK32周报价4630美元/FEU，WEEK33周报价4600美元/FEU(其中伦敦基本港4400美元/FEU）；HPL 8月上半月船期报价4835美元/FEU。马士基下调PSS，8/3日之后，远东至欧洲地区PSS下调至250/500（前期为500/1000）。
　　MSC+Premier Alliance：MSC 8月上半月船期报价5704美元/feu；ONE 8月上半月船期报价4608美元/FEU，8月下半月船期报价5108美元/FEU；HMM 8月上半月船期报价4730美元/FEU；YML 8/1-8/15日船期报价4600美元/FEU（其中8/1与8/8 FE4以及8/2与8/9 FP2价格4200美元/FEU）。
　　Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹8月上半月船期报价5475美元/FEU，8月下半月船期报价5646美元/FEU；EMC8月上半月船期报价5390美元/FEU；OOCL 8月上半月船期报4969-5079元/FEU。
　　地缘端：一位阿拉伯官员和另一位消息人士透露，在周二以色列总理内塔尼亚胡与美国总统特朗普会晤之前，调解方认为他们已接近达成突破性协议，有望重启美国与伊朗上个月签署的谅解备忘录。然而，这些调解方仍在等待特朗普与以色列领导人会晤后作出的最终决定。巴基斯坦、埃及和卡塔尔方面周一晚间表示，他们正在讨论一项提案，旨在澄清有关霍尔木兹海峡运营问题的分歧。伊朗方面坚持认为，该谅解备忘录赋予了其对海峡的一定控制权，而美国则持不同意见。调解方提出的方案旨在弥合这些分歧，使美国和伊朗能够通过该备忘录展开会谈，该备忘录的60天期限将于下月到期。伊朗和阿曼已批准了调解方的提议，目前该提案正等待特朗普的批准。两位消息人士表示，白宫暂未做出决定，要等到特朗普与内塔尼亚胡会面之后才会作出最终决定。
　　静态供给：交付现状层面，截至2026年6月29日。2026年至今交付集装箱船舶97艘，合计交付运力705728TEU。12000-16999TEU船舶合计交付22艘，合计32.8万TEU；17000+TEU以上船舶交付4艘，合计89232TEU。交付预期层面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付44.1万TEU（30艘），2027年交付93.6万TEU（63艘），2028年交付137.1万TEU（94艘），2029年交付64.5万TEU（45艘）。17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付14.48万TEU（6艘），2027年交付82.07万TEU（38艘），2028年交付161.14万TEU（80艘）,2029年交付158.1万TEU（79艘）.总体来看，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过40艘。
　　动态供给：中国-欧基港（上海-欧基港运力+青岛AE5运力+宁波FE3运力+宁波ALBATROS运力+厦门OCR运力）。7月份月度剩余1周运力40.67万TEU，WEEK 31周度运力为40.67万TEU。8月份月度周均运力32.68万TEU，WEEK32/33/34/35周运力为38.73/34.2/32.91/24.89万TEU。9月份月度周均运力33.05万TEU，WEEK36/37/38/39/40周运力为31.5/36.03/34.6/32.58/30.4万TEU。8月份共计4个空班和2个TBN，9月份共计2个TBN和1个空班，10月份共计2个空班。
　　EC2607合约交割结算价格确定，7/13日SCFIS 3656.38点，7/20日SCFIS 2854.82点，7/27日SCFIS 3718.93点，7月合约交割结算价格3743点。
　　EC2608合约，运价见顶，马士基WEEK33周价格4600美元/FEU，PA运价逐步更新，8月合约逐步进入交割逻辑。2024年8月合约较7月下跌5.83%，2025年8月合约较7月下跌10.27%（交割结算价格角度）。2026年8月合约交割结算价格为8/17、8/24以及8/31日SCFIS算数平均值，2025年8月合约交割结算价格是8/11、8/18、8/25日SCFIS算数平均值，2026年指数与2025年相比其实多下跌一周（由于指数公布问题）。当前期货盘面08合约为7月合约的77%左右，7月28日8月合约对应现货价格大致4150美元/FEU附近，WEEK33、34以及35周报价公布后，8月合约交割结算价格基本确定。（以WEEK32周价格为起点）我们初步给出每周200美元/FEU的下行斜率（估值大致2940点），给出每周300美元/FEU的平均下行斜率（估值大致为2800点左右）以及每周400美元/FEU的下跌斜率（估值大致2660点左右），投资者可按照2660点-2940点对8月合约进行初步估值。8月合约也逐步进入交割逻辑，建议投资者把控节奏，紧跟现货，考虑好盈亏比。现货报价方面，8月份报价逐步更新，PA联盟YML 8/1-8/15日船期报价4600美元/FEU（其中8/1与8/8 FE4以及8/2与8/9 FP2价格4200美元/FEU）；马士基WEEK33周报价4600美元/FEU,COSCO华北地区8/1-8/7日价格介于4850-4900美元/FEU。加班船方面，马士基WEEK33周加班船Maersk Senang（6648TEU）以及WEEK35周加班船Maersk Flinders(5900TEU)。
　　EC2610合约：淡季合约，博弈运价下跌斜率，地缘扰动会增大10月合约波动率。10月合约最终落地价格如何仍尚未可知，我们从两个角度对10月合约估值进行初步指引，方便各位投资者进行投资时进行参考。基于长协视角对10合约估值进行初步研判，根据海运基准平台XENETA数据，2025年第四季度