事项：
　　事件：7月20日，中软国际发布《自愿性公告》，宣布与月之暗面签署Token分成及联合创新合作协议，共建FDE创新实验室，布局企业级Agentic AI业务。公告表示，双方将以中软国际自主研发的企业智能操作系统AllMeta平台+月之暗面K2.7 Code及K3模型及后续迭代版本为核心技术底座，共同推进企业级智能体技术、产品与解决方案在能源电力、金融等行业的创新及规模化商用。
　　国信计算机观点：1）Token调用量持续增长，国产模型调用占比提升，国产模型市场认可度提升；2）中软国际深耕Token运营和企业级AI智能体领域，提供从算力基建、异构调度、Token级精细化运营端到端解决方案，有望充分受益于AI驱动的算力需求增长；3）投资建议：受基石业务影响，调整2026-2028年归母净利润为5.61/8.31/10.33亿元（26-27年前值为9.14/10.45亿元），对应当前PE为15/10/8倍，维持“优于大市”评级。4）风险提示：AI发展不及预期；软件行业竞争加剧等。