事项：
　　2026年7月22日，Alphabet召开FY2026Q2业绩说明会，截止至2026年6月30日，即CY2026Q2，并召开业绩说明会。
　　评论：
　　1.业绩情况：Search与Cloud双轮驱动，收入和营业利润保持高增长
　　Alphabet FY2026Q2实现总收入1,198亿美元，同比增长24%，固定汇率口径增长23%，连续第12个季度实现双位数增长；营业利润同比增长30%至408亿美元，营业利润率为34%。Search及其他广告收入同比增长17%至633亿美元，YouTube广告收入同比增长13%至111亿美元。Q2经营现金流为391亿美元，资本开支为449亿美元，自由现金流为-59亿美元。
　　2.营收划分：Google Cloud收入、backlog与利润率同步跃升
　　Google Services收入945亿美元，同比增长15%；Google Cloud收入同比增长82%至248亿美元，营业利润88亿美元，营业利润率由20.7%提升至35.6%。Cloud backlog环比增加超过500亿美元至5,140亿美元，略高于50%预计在未来24个月确认为收入。核心GCP、AI解决方案、AI基础设施及首次确认的TPU系统销售共同推动Cloud增长。
　　3.战略重点：Search AI商业化、Gemini生态与TPU外售共同扩大AI收入边界。AIMode月活用户超过10亿，Gemini App月活用户达到9.5亿，模型API处理量升至每分钟220亿tokens。公司首次向客户数据中心交付TPU系统并确认收入，相关协议已计入Cloud backlog，绝大多数收入预计在2027年实现；TPU优先保障前沿模型、核心产品和Cloud模型服务。
　　4.公司指引：算力供给仍是增长约束，资本开支继续上调。公司将2026年资本开支指引由1,800亿-1,900亿美元上调至1,950亿-2,050亿美元，并预计2027年资本开支仍将显著增长。Q3将扩大第三方算力使用以承接大型Cloud客户和多年期合同，短期对Cloud营业利润率形成温和压力；Q3汇率预计由Q2约1个百分点的正面贡献转为轻微负面影响。
　　风险提示：AI基础设施需求不及预期；Search AI变现不及预期；Cloud backlog转化不及预期；算力、能源及数据中心供给受限；资本开支、折旧和第三方容量成本上升；TPU系统交付及收入确认节奏不及预期；AI模型与云基础设施竞争加剧；监管与反垄断政策变化。