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　　2026年5月5日，Lumentum发布FY2026Q3报告，截止至2026年3月28日，并召开业绩说明会。
　　评论：
　　1.业绩情况：Lumentum FY2026Q3实现收入8.08亿美元，同比增长90%，创历史新高；非GAAP每股收益2.37美元，显著超出此前指引。非GAAP毛利率47.9%，同比提升1270个基点；非GAAP营业利润率32.2%，同比扩大2140个基点，盈利能力大幅提升主要得益于产能利用率提升、产品涨价及有利的产品组合。期末现金及短期投资增至31.7亿美元，主要受NVIDIA战略投资推动。
　　2.营收划分：（1）组件业务：收入5.33亿美元，同比增长77%，环比增长20%。窄线宽激光器出货量连续第9个季度增长，同比超120%；泵浦激光器出货量同比增长80%，受益于AI数据中心“scale-across”架构需求爆发；EML出货量创季度新高，200GEML收入环比翻倍以上，公司晶圆厂产能已满负荷运转。（2）系统业务：收入2.75亿美元，同比增长121%，环比增长24%，云收发器环比增长超40%，公司正积极准备1.6T收发器量产；OCS业务受供应链紧张制约但仍保持增长，公司近期宣布的多年、数十亿美元采购协议保障长期增长。
　　3.战略重点：（1）AI光互联：公司正受益于AI数据中心从“scale-out”向“scaleacross”架构演进带来的光互联需求爆发。泵浦激光器、窄线宽激光器及WSS等组件成为关键受益者，其中泵浦激光器供需缺口尤为突出，公司正通过美国本地工厂扩产。（2）CPO：超高峰值功率激光芯片制造爬坡按计划推进，预计年底贡献可观收入，并履行2027年上半年数亿美元采购订单。公司认为CPO（scale-up）将是比当前业务更大的市场机会，正积极布局ELS等垂直整合方案。（3）产能扩张：公司在北卡罗来纳州格林斯伯勒收购第五座磷化铟晶圆厂，正进行从砷化镓向磷化铟的产线转换，预计2028年初开始贡献收入，为CPO相关业务提供关键产能。
　　4.业绩指引：公司预计FY2026Q4收入为9.6-10.1亿美元，中值9.85亿美元将再创历史新高；非GAAP营业利润率35%-36%，环比继续提升；非GAAP每股收益2.85-3.05美元。当前EML整体供需缺口超过30%，泵浦激光器缺口更大，公司正积极扩产但短期内仍难以满足需求。公司重申长期季度收入目标20亿美元。
　　风险提示：AI数据中心资本开支不及预期、产能扩张不及预期、行业竞争加剧、CPO/OCS等新技术商业化进度不及预期。