股指期货
　　市场表现：7月27日，A股四大股指全线上行，其中上证指数上涨1.15%，报收3858.25点；深成指上涨2.72%，报收14148.73点；创业板指上涨3.16%，报收3590.79点；科创50指数上涨1.16%，报收1807.95点。市场成交20,887亿元，较前日增加1,442亿元。行业板块方面，建筑材料(+5.44%)，综合(+5.33%)，美容护理(+4.46%)表现较好；石油石化(-0.45%)，煤炭(-0.13%)，食品饮料(+0.02%)表现一般。从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为5,189/52/286。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入470、15、-324、-161亿元，分别变动+677、+225、-405、-497亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为79.98、73.6、50.63与27.43点，基差年化收益率分别为-6.92%、-5.96%、-6.73%与-5.81%，三年期历史分位数分别为70%、58%、25%及21%。
　　交易策略：中长期，我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
　　风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。
　　国债期货
　　市场表现：7月27日，国债期货涨跌不一，活跃合约中，TS走平，TF下跌0.02%，T下跌0.04%，TL上涨0.1%。
　　现券：目前活跃合约为2609合约，2年期国债期货CTD券为260006.IB，收益率变动+0bps，对应净基差0.024，IRR1.26%；5年期国债期货CTD券为250020.IB，收益率变动+0bps，对应净基差0.005，IRR1.4%；10年期国债期货CTD券为260007.IB，收益率变动+0bps，对应净基差0.02，IRR1.29%；30年期国债期货CTD券为210014.IB，收益率变动+0bps，对应净基差0.121，IRR0.73%。
　　资金面：公开市场操作方面，央行货币投放3,255亿元，货币回笼3,985亿元，净回笼730亿元。
　　交易策略：短线震荡；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。
　　风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。