报告要点
　　股指期货:龙头IPO落地,A股上涨
　　股指期权:期权端延续防御思路
　　国债期货:债市小幅回调
　　摘要
　　股指期货方面，周一市场早盘回落后震荡走强，Wind全A指数收涨2.1%。海外方面，特朗普连续两日暂停对伊朗发动攻击，原油价格周一早盘大幅低开，并带动美债利率同步回落，全球流动性压力边际缓解。国内方面，龙头个股IPO完成后，其对A股微观流动性的阶段性扰动开始消退。内外部利好共振，推动市场情绪修复。从各类情绪指标看，当前A股进一步下行空间或相对有限，但趋势性反弹仍需等待本周重要事件落地。海外云厂商财报指引与美联储议息会议，分别对应全球科技行情的盈利端与估值端，是本周市场的核心变量。在外部不确定性仍高的背景下，市场内部正在自发进行结构切换:一方面，有色金属近期表现相对占优;另一方面，市场风格由小盘向中大盘逐步扩散。短期看，上述趋势仍有望延续，建议配置IC多单。
　　股指期权方面，期权方面，昨日各个期权品种的市场成交额呈现小幅回落，指数走势有所企稳。而在期权情绪指标方面，我们关注到持仓量PCR指标涨跌互现，同时成交额与成交量PCR比值指标回落。这或许表明，市场暂时缺乏较为明确的持续性支撑，仍以底部震荡格局处理。期权隐含波动率位于中枢位置，整体来看，当前权益指数结构分化仍存，期权端可续持领口策略,谨慎防御为主。
　　国债期货方面，昨日各品种走势分化。现券端，银行间主要利率债收益率多数小幅上行，做多情绪偏谨慎。流动性端，央行公开市场已连续四日实现净回笼，带动周初银行间资金面边际收紧。本次资金面阶段性收敛核心来自两点:一是连续多日的公开市场净回笼直接回收市场流动性;二是本月MLF到期与续作存在时间差，上周超额续作投放的中长期资金尚未完成全市场传导，宽松效应还未完全释放。当前跨月窗口流动性压力整体可控，央行已提前预告月末将集中开展隔夜逆回购操作，明确释放流动性呵护信号，后续资金利率大幅上行空间有限，全市场流动性或将维持均衡状态。展望后市，长端利率已回落至历史偏低分位，宽货币预期落地前，央行划定“合意区间”将约束长端利率进一步下行。叠加政治局会议政策预期发酵、跨月资金面扰动，债市将维持震荡格局，需重点警惕持仓量与价格双向大幅波动的风险。
　　风险因子:1）美国FOMC会议超预期鹰派;2）海外云厂商资本开支不及预期;3)货币政策不及预期