前两周美国连续空袭伊朗，上周胡塞武装宣称禁止船舶挂靠沙特港口，集运市场中东、红海航线运费上周反弹。而周末，据我们周报跟踪及金十数据报道，美伊暂停互相袭击，高油价背景下双方可能重新谈判。同时，欧线整体已处于旺季向淡季转换期，MSK开舱32周运费环比跌200美元达4600美元/FEU；同时贸易环境利空，美国贸易政策或仍存变数，美线或再度成为航运市场拖累项。今日EC近月博弈下跌斜率，远月合约整体驱动偏空。今日EC远月淡季合约10、11下跌相对较多。截至收盘，09合约收于1902.5点，跌4.8%，减仓112手；10合约收于1644.5点，跌6.4%，减仓476手，11合约收于1805点跌7.4%；08合约减仓2408手较多，收于2806点。盘后SCFIS更新于3718.93点，计入交割的第三期指数整体受到台风延期影响使得较盘面收盘价更高；最终07合约交割位于3743.38点。
　　即期市场运价方面，
　　GEMINI：8月第二周MSK开舱4600美元/FEU，截止27日上涨至4620美元/FEU涨幅较慢。HPL-SPOT运价自5200美元/FEU上涨至5235美元/FEU。（来源：GEEKRATE）
　　OCEAN：OOCL8月运价回落至5019-5129美元/FEU；线上运价仍位于5000美元/FEU，CMA8月第二周运价回落至5363美元/FEU。（来源：GEEKRATE）
　　PA：ONE8月上旬运价回落至4608美元/FEU，8月-9月远端市场运价维持5108美元/FEU。（来源：GEEKRATE）
　　地缘方面，据金十数据今日盘后报道，①伊朗称与阿曼就霍尔木兹海峡进行的会谈与美国无关。“调解人向我们传达了来自美国的信息，但我们目前与华盛顿没有进行谈判”。②今日凌晨据金十报道，也门胡塞武装称48小时内袭击三艘沙特油轮，并继续针对与沙特有关联船只实施海上禁运措施。地缘端仍有反复，而胡塞方面维持袭船动作，船司或维持避险；相关区域航运/地缘风险保险或仍在高位。同时，据特朗普：我们在伊朗问题上有很多退出策略，比如军事退出策略或者与伊朗达成协议，但不认为伊朗目前已准备好达成协议。他还表示美方正与伊朗谈判，不排除加大军事打击。(来源：金十数据）关税方面，据金十数据，此次美方加征新301干散，此前关税贸易战中，其他国家的反制措施较为有限，而美国通胀又未明显飙升，这些情况可能增强了白宫继续加征关税的底气。基本面方面，据27日查询克拉克森数据，截止26日上海港外集装箱船队待泊规模再创新高达81.9万TEU。关注对船期延误影响。（来源：克拉克森）交易逻辑：我们认为后续市场主导运价逻辑仍需关注基本面运费回落速度、中东地缘事件情绪支撑和美国贸易政策调整。关注明日MSK开舱运价。
　　交易策略：一方面08合约近期连续减仓，整体面临主力合约移仓。我们认为09合约作为今年首次挂牌合约，或被跳过而转至10合约作为主力合约。另一方面08合约受到近期实际运价在船期延误背景下或下跌较慢，08合约或在2700点下方可低吸。而10合约当前仍面临跌价趋势，若美伊整体趋于缓和、叠加美国若出台严厉关税政策，现货运费每周下跌幅度达300美元/FEU以上，则10合约在1650点上方或可逢高布空。当前据容易船期运力统计，8月欧线运力规模相对高位，航运公司装载率或有一定压力。建议关注港口拥堵运行、欧洲高温天气影响等。
　　展望：10合约逢高布空
　　风险提示：地缘政治事件走势、霍尔木兹海峡通行情况、极端天气