资金流动性：
　　1）资金供给端：偏股型公募新发规模扩张至历史高位、杠杆资金/股票型ETF净流入分化收敛：杠杆资金净流出大幅下降，股票型ETF净流入收缩但仍处于历史高位、回购金额扩张至历史高位；2）资金需求端：股权融资/产业资本净减持/南向资金净流入均收缩至历史中低位。
　　交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度分位（下同）上行行业主要为：传媒+14pct至27%、医疗服务+9pct至83%、计算机+6pct至23%；下行行业主要为：有色-14pct至20%、化工-12pct至40%、券商-10pct至9%。
　　投资者温度计：
　　1）上周A股市场呈现冲高回落、结构快速轮动的特征，成交额维持高位。市场对增量政策的博弈明显升温，同时中报业绩预告进入密集验证期，基本面定价因素有所提升。7/21上证指数上涨2%，带动自媒体A股搜索热度上升。
　　2）公募抱团趋势减弱，无明显风格偏向，行业偏向电新、周期。
　　3）最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入1127.1亿元，较前值下降1500.3亿元，处过去五年60.3%分位，净流入规模下降。
　　风险提示
　　1、宏观经济不及预期，可能导致相机抉择的货币政策与市场预期产生偏离；
　　2、相关测算或与实际情况有所偏差；
　　3、历史经验不代表未来：因市场环境等因素变化，历史数据得出的经验可能在未来失效。