事项
　　7月22日，财政部召开新闻发布会，介绍今年上半年全国财政收支运行情况。6月广义财政收入同比1.8%，5月同比2.5%；6月广义财政支出同比-11.9%，5月同比-3.9%。上半年广义财政收入同比1%，去年全年同比-2.9%；上半年广义财政支出同比-2.9%，去年全年同比3.7%。
　　主要观点
　　一、地方财政自给率低于100%意味着什么
　　7月22日财政部新闻发布会上，针对有媒体反映2026年一季度所有省份财政自给率低于100%，无一省实现财政自平衡，财政部预算司副司长唐在富专门予以回应。
　　什么是地方财政自给率？地方财政自给率=地方一般公共预算收入/一般公共预算支出：如预算司副司长唐在富所述，“所谓地方财政自给率，是指一个地区的一般公共预算收入与一般公共预算支出的比值”。
　　事实上，近年来每年上半年，“地方财政自给率”这一指标都会引发市场热议，已经成为市场对地方财政“刻板印象”的来源之一。我们补充三点信息：
　　1、由于我国一般公共预算支出近九成在地方，而收入央地约45：55，地方财政天然有收支缺口、自给率低于100%是常态；
　　2、但地方财政有收支缺口≠收支不平衡：我国主要靠中央转移支付填补缺口，实现地方收支平衡；
　　3、2026年一季度，“所有省份财政自给率低于100%”的增量信息≈“上海财政自给率低于100%”（上海是最后一个一季度自给率长期高于100%的省份，2026年一季度是近年首次低于100%；其他省份近年一季度本就持续低于100%）；2026年一季度地方财政自给率并不低于去年同期（均为55.9%），上半年反较去年同期提升（56.3% vs.55.2%）。
　　（一）所有省份地方财政自给率低于100%，全年是常态
　　我国现行财政体制下，一般公共预算收入是一般公共预算支出的主要来源，但并非唯一来源：中央对地方转移支付、地方调入资金及使用结转结余（使用历史沉淀资金、从其他财政账本调入）和地方财政赤字（新增一般债发行）都是一般公共预算支出的来源。
　　一般公共预算支出以民生类为主，集中于地方：2025年，全国每花100块钱，地方花85块，中央本级只花15块。
　　一般公共预算收入则是央地约45：55：一般公共预算收入的主要来源是税收收入，而四大主要税种当中，国内增值税央地五五开，企业所得税、个人所得税央地六四开，国内消费税全归中央。
　　因此，地方一般公共预算天然存在收支缺口，数据上体现为地方财政自给率长期低于100%。
　　但地方财政有收支缺口≠收支不平衡，我国主要靠中央转移支付填补缺口，实现地方收支平衡：近年地方一般公共预算支出当中，约50%由地方本级收入“自给”，其余约50%通过中央对地方转移支付（约40个百分点）、调入资金及使用结转结余（约7个百分点）、安排的财政赤字（约3个百分点）填补，最终实现收支平衡。
　　如预算司副司长唐在富所述，“地方一般公共预算支出来源，除了地方自身的一般公共预算收入之外，还有来自上级政府的转移支付资金，以及从政府性基金预算和国有资本经营预算中调入的资金。地方一般公共预算收入只是支出的来源之一，所以地方财政自给率低于100%是常态。”
　　2026年上半年，中央对地方转移支付下达进度快于去年同期：据财政部新闻发布会，截至6月底，今年中央对地方转移支付已下达9.4万亿元，占年初预算的90.3%，下达进度较上年同期提高0.5个百分点。
　　对应预算司副司长唐在富所述“由于中央财政加大了对地方的转移支付力度，地方财政可以实现收支平衡。”
　　（二）上海以外，所有省份地方财政自给率低于100%，一季度是常态
　　近年一季度（今年除外），所有省份当中，只有上海财政自给率高于100%——其他省份近年一季度本就常年低于100%；
　　26Q1和25Q1，所有省份加总的地方财政自给率都是55.9%，并未下滑（2026年上半年，地方财政自给率为56.3%，高于2025年同期的55.2%）。
　　（三）一季度上海财政自给率低于100%，主要是前置保障重点支出
　　2026年一季度，上海一般公共预算收入增长2%（已是2023年同期以来新高），支出同比增长20%，收支增速差达18个百分点，为近10年新高，主要是前置保障重点支出：据上海财政局披露的《上海市2026年一季度一般公共预算收支情况》，主要是“城乡社区、科学技术、产业发展等重点支出优先保障，执行情况较好”。
　　二、6月财政数据点评
　　收入端：三个有力支撑因素——价格上行、股市活跃、外贸增势强劲
　　支出端：支出增速转正，地方升幅较大，拉动仍以民生类为主，基建类拖累基本消失
　　广义财政：支出降幅明显扩大，或主因特别国债、尤其注资特别国债基数较高；要求加快专项债资金拨付使用进度，尽快形成实物工作量
　　风险提示：后续政策超预期，预算与执行存在差异。