主动权益基金Q2新发规模下降，存量赎回大幅上升
　　①26Q2基金新发份额环比-23.5%，4-6月发行规模分别为233、393、231亿元，合计857亿。②从申购赎回来看，26Q2主动偏股型基金存量赎回2461亿份，较26Q1赎回627亿份大幅上升创历史新高。二季度市场整体呈高位震荡走势，结构分化加剧赚钱效应减弱，叠加地缘政治影响下风险偏好下降，主动权益基金收益阶段性回升引发投资者落袋为安，导致存量赎回大幅上升。
　　风格配置：大幅增配TMT 
　　①板块：主板占比下降，创业板/科创板占比上升。②大类行业：增配TMT，减配消费、周期。26Q2主动偏股型基金TMT板块持股市值占比从26Q1的37.3%大幅提升至26Q2的61.7%；消费板块持股市值占比从17.2%下降至9.3%，周期板块持股市值占比从17.3%下降至9.7%，制造板块持股市值占比从24.3%下降至17.0%。
　　行业：增配电子、通信，减配电新、有色
　　①从持仓市值占比的环比变动看，26Q2公募加仓靠前行业：电子（持仓市值占比提升21.6pct）、通信（3.8pct）、机械（1.2pct）、建材（0.9pct）；减仓靠前行业：电新（-5.4pct）、有色（-3.5pct）、医药（-3.0pct）、食饮（-2.7pct）、汽车（-2.1pct）。②相较于中证800权重占比，26Q2主动权益型基金超配前五行业分别为：电子（相较中证800权重占比超配17.9pct）、通信（7.4pct）、机械（2.2pct）、医药（1.1pct）和建材（0.8pct）；低配前五行业分别为非银（-5.9pct）、银行（-5.9pct）、食饮（-2.1pct）、公用（-2.1pct）、计算机（-2.1pct）。
　　行业集中度及前二十大重仓股
　　①26Q2基金前20大重仓股对比26Q1出现14只个股更替，新进入个股：三环集团、生益科技、中科飞测、长川科技、拓荆科技、工业富联、华海清科；退出个股：贵州茅台、紫金矿业、天孚通信、恒瑞医药、美的集团、亨通光电、思源电气。②重仓中小市值前五名分别为：长芯博创、博迁新材、风华高科、德福科技、精智达。③26Q2基金持股行业集中度大幅上升，持股规模前三行业整体市值占比为67.7%，相较于26Q1变化+20.1pcts；前五行业整体市值占比为79.3%，相较于26Q1变化+16.3pcts，二季度公募持股行业集中度大幅提升并创历史新高。
　　风险提示：宏观经济不及预期；历史经验不代表未来；本报告仅对基金季报客观数据分析点评，所涉及的股票、行业不构成投资建议。