行情回顾
　　本周五下午沪铝主力2609收于23225元/吨，周环比涨0.15%。本周沪铝盘面窄幅震荡为主：美伊中东冲突持续，美元指数、美债利率走强，宏观偏空；中东地缘扰动影响波斯湾铝供给预期，但国内淡季铝材开工续降，沪铝盘面震荡为主，下游采购积极性不高、铝现货升贴水上行乏力。
　　运行逻辑
　　宏观，美伊冲突持续；美国对数十个国家加征10%-12.5%的关税。供给，国内氧化铝供需过剩、价格弱势，海外现货转紧。国内电解铝运行产能提升空间受限。美国调整铝进口关税制度、设立专项激励、推动原铝生产回流。需求，本周国内铝材整体开工续降：工业型材持稳、储能订单充裕，建筑型材需求弱；出口及储能订单支撑铝板带开工，普板疲弱；包装箔淡季、空调箔疲弱，铝箔出口订单充裕、电池箔需求稳；铝线缆后续进入淡季；原生铝合金订单不佳。库存，本周电解铝现货库存环比续减，铝棒现货库存环比累库；LME铝库存周环比仍减、同比偏低。
　　推荐策略
　　美伊冲突持续，美债利率走强，宏观担忧升温。铝材淡季开工续降；中东冲突影响波斯湾铝复产预期；沪铝短期上下空间有限、仍陷震荡，氧化铝继续过剩、逢高空。