行情回顾
　　本周尿素盘面震荡走强，主要受第二批出口配额落地预期、印度8月招标预期及中东地缘扰动共同驱动。
　　期货：7月24日，UR2609收于1758元/吨，周涨4.21%。
　　现货：7月24日，山东中小颗粒尿素价格1749元/吨（+4），河南中小颗粒尿素价格1744元/吨（-4），山西中小颗粒尿素价格1692元/吨（-17），广东中小颗粒尿素价格1882元/吨（+20）。
　　基差：主流区域基差大幅走弱，具体来看，山东基差-9元/吨（-67）、河南基差-14元/吨（-75）、广东基差124元/吨（-51）、山西基差-66元/吨（-88）。
　　价差：UR9-1价差收于-2元/吨（+16）；山东-河南价差收于5元/吨，广东-山西价差收于190元/吨，广东-河南价差收于138元/吨。
　　运行逻辑
　　出口预期升温成为盘面主要驱动。国内第二批尿素出口配额有望落地；同时印度前期招标货源逐步消化，预计8月份或启动新一轮大额进口招标，海外需求接力预期增强，有望进一步提振出口需求。
　　地缘扰动强化海外供应偏紧预期。中东局势反复对尿素出口及航运形成扰动，市场担忧中东货源供应稳定性，国际尿素价格获得支撑，进一步强化国内出口逻辑。
　　需求端边际改善预期增强。随着秋肥备货窗口临近，农业需求逐步进入释放阶段，复合肥企业开工存在回升预期。
　　供需格局尚未根本改善，行情仍偏预期驱动。当前国内尿素日产及库存仍处高位，供应压力尚未完全缓解，本轮上涨更多体现为出口预期、海外需求及资金情绪推动，后续需重点关注出口政策兑现、印度招标规模以及库存去化情况。
　　推荐策略
　　 UR2701参考区间1700-1900元/吨，UR609C1900卖权平仓，并建议在1750附近轻仓做多UR2701。
　　风险点
　　需求不及预期、出口量不及预期、宏观风险