资讯：南宁白糖现货价5210.0元，昆明白糖现货价5045.0元，新疆棉花现货价17649.5元。
　　盘面：美白糖收14.76，涨跌幅0.54%。美棉花收79.89，涨跌幅-1.72%。
　　供需：
　　白糖：巴西新榨季增产预期强烈，全球糖市供应过剩压力持续。
　　棉花：美棉新作种植面积增加，下游纺织需求未见起色，棉价承压。
　　库存仓单：郑糖仓单24601.0张，涨跌幅为-0.17%；郑棉仓单10380.0张，涨跌幅为-0.32%。
　　结论：
　　白糖：近期白糖市场整体呈现偏弱格局，主要受全球供应宽松预期打压。巴西中南部地区新榨季已开启，甘蔗压榨量同比显著增加，且甘蔗含糖量处于高位，产糖进度加快。印度虽然维持出口限制，但国内库存充裕，且泰国产量恢复性增长，国际糖市贸易流趋于宽松。需求端，主要消费国采购节奏平稳，但高价抑制部分需求，叠加能源价格走弱降低了乙醇替代优势。国内方面，加工糖厂陆续复工，进口糖到港量增加，主产区广西近期降雨缓解干旱，新季甘蔗长势良好，市场预期新榨季产量将回升。整体来看，白糖市场缺乏明显利多驱动，短期以震荡偏弱运行为主，关注巴西压榨进度及北半球天气变化。
　　棉花：近期棉花市场维持弱势震荡格局，主要压力来自供应端预期增加和需求端持续疲软。美国农业部预估新年度美棉种植面积同比扩大，且得州主产区天气条件利于播种，丰产预期增强。全球其他主产国如印度、巴西也面临增产可能，国际棉市库存累积。下游消费端，终端纺织服装订单恢复缓慢，东南亚纺织企业开工率偏低，中国国内市场受制于内需不足及出口订单清淡，纱线库存累积，纺织企业采购以刚需随用随买为主，补库意愿低迷。国内方面，新疆棉区天气正常，新棉播种进度顺利，市场对远期供应宽松预期一致。政策面上，储备棉轮出及进口配额发放等调控手段对市场形成一定压制。综合来看，棉花市场缺乏实质性利多支撑，短期预计延续弱势，关注美棉产区天气及下游消费边际变化。
　　策略建议：观望为主
　　风险提示：全球贸易前景改善