本周市场回顾：
　　本周上证指数上涨1.69%，北证A股指数下降5.17%,跑输上证综指6.86pct;北证50指数下降5.02%,跑输上证综指6.71pct;创业板指数下降0.72%，科创板指数上涨0.44%
　　流动性方面，本周北证A股总成交额为769.54亿元，北证50总成交额240.64亿元，占北证A股总成交额的31.27%。北证A股日均成交额153.91亿元，较7月13日到7月17日下降-5.92%。区间日均换手率为2.81%，较7月13日到7月17日下降0pct。
　　估值方面，截至2026年7月24日，北证A股市盈率中位数为43.74X；同期科创板、创业板PE中位数分别为39.71X、37.84X
　　个股表现&新股上市情况：
　　截至2026年7月24日，北交所上市公司总数为330家，涨幅靠前的分别为:戈碧迦、安徽凤凰、科力股份、方大新材、晟楠科技、天罡股份、凯添燃气、特瑞斯、瑞星股份、浩淼科技；跌幅靠前的分别为:*ST云创、乐创技术、新睿电子、丰光精密、联迪信息、优机股份、锦华新材、新赣江、朱老六、则成电子。
　　2025年1月1日至2026年7月24日，北交所共有69家企业新发上市，市盈率中位数14.98X。
　　行业动态：
　　（1）7月21日晚海能技术公告简易程序定增获证监会注册批复，拟募资不超8900万元投向科学仪器智能制造基地。项目7月3日北交所受理、7月18日完成注册，全流程不足10个工作日。自2月北交所推出再融资优化措施后，九菱科技、禾昌聚合等十余家企业启动简易定增；7月3日北交所再融资审核规则公开征求意见，优化储架发行、简易程序授权、财报有效期等细则。截至7月22日，北交所年内累计受理22单再融资项目，11单完成注册，小额快速融资机制持续赋能专精特新企业接续融资。
　　（2）7月21日至22日多家北交所专精特新企业集中披露增持、回购方案：远航精密控股股东计划增持不超4500万元，落地北交所增持贷模式；通宝光电实控人计划增持150万-200万元；瑞星股份、万源通相继发布大额回购预案。7月内合计7家公司披露增持计划，超20家更新回购进展，覆盖汽车电子、精密合金、化工等优质赛道。上市公司以自有资金、专项贷款实施增持回购，对冲市场短期波动，引导中长期资金布局北交所，稳定二级市场预期。
　　（3）7月21日北交所联合全国股转公司披露2026年二季度券商执业质量打分，参评券商共101家；开源证券、国泰海通、银河证券位列前三，德邦证券、甬兴证券仅两家得分低于100分。全市场26家券商存在合规扣分，德邦证券因IPO项目未勤勉尽责被扣8分，此前旗下岷山环能IPO项目核查疏漏被监管出具警示函。本次评价强化保荐机构“看门人”职责，对扣分券商开展专项督导，从源头提升北交所IPO、再融资项目申报质量，减少带病申报与中途撤单。
　　投资建议：
　　4月24日，北交所正式修订发布《北京证券交易所交易规则》和《北京证券交易所股票上市规则》，这是自2021年11月首次发布试行以来的首次正式修订。修订内容涵盖推出股票盘后固定价格交易、调整无价格涨跌幅限制股票的大宗交易价格范围、明确风险警示股票和退市整理股票交易规定、增加严重异常波动监管安排等核心内容。《股票上市规则》主要从三个维度强化治理要求：一是落实《董秘规则》要求，细化董秘职责、强化任职管理、明确兼任限制（董秘不得兼任总经理、分管业务副总或财务负责人），并给予过渡期至2028年1月1日；二是强化公司治理要求，包括完善薪酬制度、规范同业竞争、增加对中小股东表决情况单独计票并披露等；三是增加严重异常波动的监管安排，明确上市公司在股票交易出现严重异常波动时的信息披露、核查、停复牌等具体要求。此外，北交所时隔三年重启网下询价发行。中科仪于4月14日启动网下询价，成为首家试点，我们认为这是北交所接轨沪深市场的主流发行机制的重要信号，北交所向更高质量发展推进。短期内北交所存在估值消化压力，但随着增量资金加速入市，北交所专精特新特点有望获得资金重视，建议关注（1）科技赛道中基本面扎实，深度绑定AI算力、半导体、先进封装等高景气方向的专精特新企业，如【蘅东光】【戈碧迦】；（2）业绩稳健增长，估值位于合理区间的次新股标的，如【新恒泰】；（3）北证50及北证专精特新指数中占比较大、基本面稳健、具备估值性价比的企业，如【同力股份】；（4）具备核心技术壁垒和业绩确定性的标的：机器人领域建议关注【鼎智科技】【奥迪威】；新能源领域【灵鸽科技】【海希通讯】；商业航天领域【星图测控】【富士达】【民士达】【吉林碳谷】【星辰科技】【天力复合】；金属检测领域【北矿检测】。
　　风险提示：市场需求不及预期，行业竞争加剧风险，地缘政治风险，政策推进不及预期，研发进度不及预期。