本期投资提示：
　　动力煤方面，截至7月24日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口Q4500、Q5000、Q5500动力煤现货价收报642、732、825元/吨，环比上周分别上涨1、3、4元/吨。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量165.51万吨，环比上周增加19.66万吨，增幅13.48%，同比下降8.69%。需求端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量161.94万吨，环比增加29.40万吨，增幅22.18%，同比下降8.54%。截至7月24日，港口库存为2979.1万吨，环比上周增加35.1万吨，增幅1.19%，比去年同期高265.4万吨，同比上升9.78%。展望后市，山西等主产地安监压力不减、预计产能释放受限。需求端，副热带高压增强，气温回升，江苏等多地电网负荷创年内新高，沿海八省电厂日耗维持高位，看好日耗上行提振煤价。炼焦煤方面，据钢之家，截至7月24日，山西安泽低硫主焦出厂价2020元/吨，环比持平。供给端，山西等主产地安监严格，产量受限。据我的钢铁网，截至7月24日，523家样本矿山精煤库存203.27万吨，环比上周增加7.43万吨，增幅3.79%，同比下降27.00%；需求端，据我的钢铁网，截至7月24日，247家主要钢企日均铁水产量237.63万吨，环比上周下降1.51万吨/日，降幅0.63%。当前焦煤需求韧性犹存，而产地供给较为紧张，将支撑焦煤价格。我们推荐煤化工业务盈利提升带来公司业绩改善的兖矿能源、中煤能源，建议关注中国旭阳集团；看好动力煤价格上涨，建议关注成长性标的新集能源、特变电工、晋控煤业、华阳股份、淮河能源；推荐稳定经营高分红高股息标的陕西煤业，建议关注鄂尔多斯；推荐弹性焦煤标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能、平煤股份，建议关注恒源煤电。
　　重要信息回顾：
　　疆煤产业链。据新疆煤炭交易中心，上半年，哈密铁路共发运货物2015.4万吨，同比增长17.64%，截至6月30日，发运煤炭1277.74万吨。据新疆煤炭交易中心，7月23日，吉木萨尔县4900大卡沫煤坑口价125元/吨，环比持平；巴里坤县5200大卡沫煤坑口价235元/吨，环比持平。
　　本周日耗增加、电厂库存减少。据中国煤炭市场网，截至7月23日，沿海八省电厂库存3738万吨，环比减少80万吨，降幅2.09%，同比增加205万吨；本周平均日耗226万吨/天，环比增加13万吨/天，增幅5.97%；可用天数16.7天，环比上周减少1.4天。
　　供需博弈，国际油价上涨。根据伦敦国际石油交易所，截至7月24日，布伦特原油期货结算价96.78美元/桶，环比上周上涨8.68美元/桶，涨幅9.85%。
　　非电库存：华东港口库存减少、广州港库存增加。据中国煤炭市场网，截至7月16日，华东港口库存592万吨，环比上周减少22万吨，降幅3.58%。据广州华南煤炭交易中心，截至7月24日，广州港库存341.9万吨，环比增加0.3万吨，增幅0.09%。
　　国内沿海运费上涨、国际运费上涨。据秦皇岛煤炭网，截至7月24日，国内主要航线平均海运费报收52.68元/吨，环比上升6.88元/吨，涨幅15.03%。据中国煤炭市场网，至7月23日，印尼南加至宁波煤炭运价13.68美元/吨，环比涨0.21美元/吨，涨幅1.56%。
　　风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下