市场表现复盘
　　本周（7月20日- 7月24日，下同），食品饮料板块涨跌幅为+1.33%，上证综指涨跌幅为+1.33%，沪深300指数涨跌幅为+2.65%，具体来看：白酒/乳品/啤酒/软饮料/肉制品/调味品/预加工食品/其他酒类/零食/烘焙食品/保健品涨跌幅分别为+2.56%/+1.96%/+1.34%/+0.64%/-0.72%/-1.63%/-2.57%/-4.35%/-5.21%/-6.46%/-7.18%。
　　周观点更新
　　白酒：Q2持仓处历史底部，继续推荐茅台和区域酒。本周沪深300/食饮/白酒涨跌幅分别+2.65%/+1.33%/+2.56%，其中迎驾贡酒/山西汾酒/贵州茅台涨跌幅居前（+4.51%/+3.72%/+3.54%)。本周白酒延续上涨，我们预计主要系央企增持中国股票资产+6月社零增略超预期+茅台提价+资金板块间切换等多重利好催化。26Q2白酒行业重仓比环比/同比-1.93pct/-3.01pct至0.97%，考虑到26Q2持仓位居历史底部+Q2业绩加速出清/Q3有望迎拐点，板块高切低下优势明显，继续重点推荐贵州茅台+区域酒（今世缘/迎驾/古井/金徽等）。
　　大众品：继续推荐乳制品&强α标的。本周食饮板块中乳品表现居前，现代牧业/优然牧业/燕京啤酒涨幅居前（+11.40%/+11.11%/+5.79%）。本周乳制品/牧业均涨幅仍居前，或主因资金切换+奶业供需格局优化，其中6月存栏去化维持较快水平，生鲜乳产量同比增幅放缓。另外，部分低位强α标的估值稳步修复中。Q2大众品重仓比环比/同比-0.40pct/-1.07pct至0.50%，我们认为板块价值仍被低估（本周青岛啤酒仍在增持），看好“赛道β-强α-H2有望加速”三大主线。
　　板块投资建议
　　【白酒板块】白酒板块筑底明确，区域酒降幅改善最为明显&后期或蓄能弹性向上，重点推荐：贵州茅台（偏确定性）&区域酒-今世缘/迎驾/金徽等（偏弹性）。
　　【大众品】看好“赛道β-强α-H2有望加速”三大主线，①乳制品龙头个股全面推荐（牧场+蒙牛/新乳业/伊利/妙可等）；②看好细分赛道强α标的（海天/燕啤/颐海/万辰/中炬/盐津/酵母等）；③看好H2潜在布局机会（西麦/百龙/巴比/百润/卫龙/宝立等）。
　　风险提示：供过于求；食品安全风险；需求疲软；市场同质化产品竞争加剧等