投资要点
　　市场表现复盘
　　本周（5月25日-5月29日），食品饮料板块涨跌幅为+1.65%，上证综指涨跌幅为-1.08%，沪深300指数涨跌幅为+0.97%，具体来看，白酒/乳品/啤酒/其他酒类/零食/预加工食品/保健品/烘焙食品/调味发酵品/软饮料/肉制品涨跌幅分别为：+2.75%/+2.47%/+2.37%/+0.31%/+0.30%/-0.46%/-0.50%/-1.18%/-1.49%/-2.60%/-4.28%。
　　周观点更新
　　白酒：防御属性尽显，资金偏好度抬升。本周沪深300/食饮/白酒板块涨跌幅+0.97%/+1.65%/+2.75%，其中水井坊/酒鬼酒涨跌幅居前(+17.92%/+14.58%)。本周白酒板块股价走强，主与资金面有关（科技板块调整，持仓轻&基本面见底拐点向上的白酒获资金流入），另外，本周新华社发文《茅台：深耕市场化改革，在变化中坚守本心》高度肯定茅台市场化改革成效，龙头政策预期与估值锚显著修复。当前白酒板块处于历史估值低位，Q2-3基本面迎潜在向上拐点，目前处于底部位置，推荐边际变化明显的区域酒弹性（今世缘/迎驾/古井/金徽等）。
　　大众品：强α标的估值修复，看好近期回调明显的量贩板块。本周食饮板块中乳品/啤酒居前，A—新乳业/欢乐家（+12%/+11%），H—海天味业/澳优/康师傅控股涨幅居前（+6%/+3%/+3%）。前期科技概念类食品标的（养元/莲花/金字等）回调明显，而新乳业/妙可/燕京/珠啤/盐津等强α逻辑的价值标的迎来估值修复。从推荐逻辑上，我们看好有“高势能渠道渗透率提升空间+细分赛道品类红利+强α”类标的，推荐关注近期因“开店补贴&市场竞争加剧”舆论发酵造成股价回调的量贩零食板块（行业渗透率仍有提升空间），其次重点看好各子赛道绩优强α个股及困境反转类标的。
　　板块投资建议
　　【白酒板块】白酒板块筑底明确，区域酒降幅改善最为明显&后期或蓄能弹性向上，重点推荐：①筑底明确&后续季度经营向上的强α全国性酒企：贵州茅台/五粮液/山西汾酒等；②降幅收窄明显&全年前低后高的区域酒龙头：古井/今世缘/迎驾/洋河等；③强β标的：泸州老窖/舍得/酒鬼/水井等。
　　【大众品】关注两条逻辑主线。①底部反转逻辑：H&H/中炬/千禾/劲仔/蒙牛/妙可/百润等；②强α（经营趋势向上）：燕京/东鹏/农夫/海天/颐海/西麦/安井/盐津/新乳业/伊利/万辰等。
　　风险提示：供过于求；食品安全风险；需求疲软；市场同质化产品竞争加剧等