“国金证券固收-债市微观交易温度计”较上期上升4个百分点至72%
　　热度上升较多的指标包括1/10Y国债换手率，分位值大幅上升92个百分点；由于中小行大规模净卖出超长现券，对应基金-中小行超长债买入量热度也上升57个百分点；本期债市上涨，股市仍然低位徘徊，对应股债比价热度也上升18个百分点。除此外，热度下降较多的指标包括TL/T多空比、全市场换手率、上市公司理财买入量，分位值分别下降64、26、12个百分点。当前拥挤度较高的指标包括1/10Y国债换手率、长期国债成交占比、基金久期、基金超长债买入量、基金-中小行买入量、政策利差、不动产比价、消费品比价。
　　本期位于偏热区间的指标数量占比持平于55%
　　20个微观指标中，位于过热区间的指标数量仍为11个（占比55%）、位于中性区间的指标数量上升至7个（占比35%）、位于偏冷区间的指标数量下降至2个（占比10%）。其中指标所处区间发生变化的是，1/10Y国债换手率偏冷性区间升至过热区间，机构杠杆由偏冷区间升至中性区间，基金-中小行买入量、由中性区间升至过热区间；TL/T多空比由过热区间降至偏冷区间，货币松紧预期由过热区间降至中性区间。
　　各类指标热度均上升
　　①交易类指标走势不一，1/10Y国债换手率分位值大幅上升92个百分点，机构杠杆热度也上升22个百分点，带动交易热度均值上升4个百分点。②机构行为类指标中，基金-中小行买入量分位值上升57个百分点，其余指标分位值小幅回落，机构行为分位均值上升5个百分点。③政策利差分位值上升3个百分点，市场利差分位值下降1个百分点，利差分位均值上升1个百分点。④股债比价分位值上升18个百分点，不动产比价分位值上升4个百分点，比价分位均值上升6个百分点。
　　1/10Y国债换手率分位值大幅上升
　　本期交易热度类指标中，位于过热区间的指标数量占比仍为50%、位于中性区间的指标数量占比上升至50%，位于偏冷区间的指标数量占比降至0%。本期10年期国债换手率小幅上升2个百分点，不过1年期国债换手率大幅上升9个百分点，因此1/10Y国债换手率分位值大幅上升，除此外机构杠杆分位值也上升22个百分点。
　　中小行大规模净卖出，基金大规模买入超长债
　　本期机构行为类指标中，位于过热区间的指标数量占比仍为50%，位于中性区间的指标数量占比仍为50%，位于偏冷区间的指标数量占比仍为0%。本期中小行大规模净卖出现券1414亿，因此单周配置盘力度转负；超长债方面，基金对超长债买入力度加大，中小行卖出力度上升至1034亿，因此基金-中小行买入量分位值大幅上升57个百分点。
　　政策利差分位值小幅上升
　　本期3年期国债收益率小幅下行，政策利差依旧小幅收窄至-12bp，对应分位值上升3个百分点至96%，仍在过热区间。对于市场利差，其中信用利差小幅走阔1bp至44bp，农发-国开利差持平于2bp，IRS-3MShibor利差小幅收窄1bp至3bp，三者利差均值小幅走阔至17bp，其分位值下降1个百分点至49%，仍在中性区间。
　　股债比价热度明显上升
　　本期比价类指标位于过热区间的指标数量占比仍为75%，位于中性区间的指标数量占比仍为0%，位于偏冷区间的指标数量占比仍为25%。本期商品市场降温、股市低位震荡、债市上涨，商品比价、股债比价热度均上升，对应分位值分别上升1、18个百分点。
　　风险提示
　　模型适用性风险，模型估算误差。