一、一级供给节奏
　　上周（2026.7.13-2026.7.17，下同）地方政府债共发行1623.9亿元，其中，新增专项债582.4亿元，再融资专项债为656.3亿元。分募集资金用途来看，“偿还地方债券”、“特殊新增专项债”是专项债资金的主要投放领域。截至7月17日，当月特殊再融资专项债发行1026.2亿元，特殊再融资债占当月地方债发行规模的比例达到14.3%。
　　发行定价方面，近一个月长端地方债一级发行利率延续窄幅震荡趋势，最新一周10年、20年及30年期品种票面利率较前一周的波动幅度基本在3bp内；从利差角度看，10年期新券与同期限国债的利差收窄至4.9bp，20年、30年期品种利差则仍维持在12bp以上。
　　分地区来看，7月贵州、甘肃、黑龙江已发地方债规模超过280亿，且发行基本集中在10年以上长端。从发行利率上看，贵州、黑龙江、湖北等区域政府债平均票面利率高于2.2%。
　　二、二级交易特征
　　上周7-10年、10年以上地方债指数分别上涨0.11%、0.10%，7-10年品种涨幅领先于同期限国债和超长信用债，10年以上品种净价相较于国债也更为稳定。分省份来看，上周贵州、黑龙江地方债二级市场成交活跃度明显上升，单周成交笔数均跃升至百笔以上，主要受益于20-30年期新债交投活跃，其余活跃区域中江浙广地方债成交笔数也超100笔。成交收益方面，辽宁、黑龙江、河北等地20年以上长债收益可达2.35%以上，其余各区域政府债平均收益多在1.7%至2.3%的较宽区间。
　　风险提示
　　数据统计遗漏，政策超预期，资金面显著波动