证券：港股上市机制持续优化，稳市政策与增量资金协同发力。周沪深两市日均成交额2.50万亿元（环比-5.29%），沪深两融余额2.95万亿元（环比持平）。市场量能有所回落，但整体仍处于较高水平，为券商经纪、信用及机构交易等业务提供支撑。（1）7月24日，香港交易所发布提升香港上市机制竞争力的咨询总结，修订后的《上市规则》即时生效。本轮改革围绕不同投票权架构、海外发行人第二上市、财务报告准则及上市申请安排等方面展开，在保持公司治理和投资者保护要求的基础上，进一步降低优质创新企业及海外发行人赴港上市的制度成本。潜在发行人范围扩大，有望增加港股IPO、第二上市及后续融资项目储备，带动券商跨境投行业务需求，并进一步凸显头部券商的境内外协同和定价发行承销能力。（2）本周资本市场稳预期、稳信心举措集中释放。证监会连续召开投资者、上市公司、证券基金机构及专家学者座谈会，并在年中监管工作会议中提出更加精准有效实施逆周期调节，稳步提升中长期资金入市规模和比例。中国国新、中国诚通等国有资本运营平台加大权益资产配置，多家央企、保险机构、券商及基金管理人通过增持、回购和自购等方式稳定市场预期，逐步形成监管引导、长期资金增配与市场主体行动相互配合的稳市格局。资本市场深化投融资改革打开业务增量空间，投行及投行资本化步入上行趋势，科创属性提升盈利弹性及成长趋势，中报预告验证行业盈利改善趋势，短期震荡缩量为上行蓄力，建议关注中金公司（H）、中信证券（AH）、华泰证券（AH）、国泰海通（AH）、招商证券（AH）、财通证券、兴业证券等。
　　保险：据Wind数据，本周保险指数（886055.WI）上涨5.89%，跑赢沪深300指数（本周上涨2.65%），预计主因中报业绩预增带动市场预期改善，叠加市场风格向低估值金融蓝筹切换共振驱动，板块迎来估值修复。预计二季度权益市场大幅回暖带动险企投资端明显改善，当前行业基本面表现稳健，建议关注板块机会。资产端方面，险企持续加大对科技创新和新质生产力领域的投资布局，险企权益配置空间持续拓宽。负债端方面，7月21日中国保险行业协会披露二季度普通型人身保险产品预定利率研究值回升至1.94%（前值1.93%），过去两个季度累计提升5bps，刚性负债成本拐点信号明确。此外，根据金管局披露的数据，前6月全行业原保费收入38562亿元，同比+3.2%。受益于居民财富管理需求高增及分红险占比的持续提升，人身险公司1-6月实现原保险保费收入28716亿元，同比+3.7%；同期，预计受新车销量下滑及非车险“报行合一”因素影响，财产险公司实现原保险保费收入9846亿元，同比+2.1%。中长期看，长端利率企稳叠加权益市场上行驱动险企资产端改善，叠加新单预定利率下调驱动存量负债成本有望迎来拐点，险企中长期利费差有望持续边际改善。个股建议关注：新华保险（AH）、中国人寿（AH）、中国财险、中国平安（AH）、中国太平（H）、中国人保（A）/中国人民保险集团（H）、中国太保（AH）、友邦保险（H）。
　　港股金融：流动性环境波动下建议关注高股息优质公司的配置价值，如中船租赁、中银航空租赁等。
　　风险提示：资本市场大幅波动、行业竞争加剧、行业政策变动等。